鎳周報-鋅業行情

5月21日中投期貨銅鋅鎳早評

銅價依舊低位震蕩，短期依舊受宏觀面壓制上漲乏力。美元再度走強，重回98關口；中美貿易緊張情緒並無消退跡象，有色金屬集體承壓。現貨對當月合約報升水10~升水90元/噸，盤面小幅回落，成交氛圍積極，現貨升水還在持貨商的堅挺擡價中進一步上擡，持貨商挺價意願強，下遊剛需採買，其表現並沒有亮點。二季度以來，國內冶煉廠檢修力度擴大，4月SMM中國電解銅產量爲70.65萬噸，環比下降5.94%，同比下降4.24%；進入5月國內冶煉廠檢修力度進一步擴大，電解銅產量環比大幅減少近7萬噸，國內精銅產量進一步減少。宏觀的利空以及需求的無亮點令銅價處於下行通道中，暫未見止跌信號，保持震蕩思路。

2019-05-21 08:49:00 中投期貨銅價分析鋅價分析銅早評

5月21日恆泰期貨銅鋅鎳早評

銅CU1907外盤/基本面：隨着銅價下跌，廢銅越發緊張，本周廢銅對電銅價差收窄到4600元，消費上低氧杆被無氧杆替代，造成銅杆加工費維持高位，也說明終端的支撐逐步增強。總之，隨着價格快速下跌，廢銅供應減量加上低價刺激下遊需求，銅庫存消化較快，現貨升水有望維持，價格支撐逐步增強。加上時間上逐步臨近旺季，穩經濟增基建的措施可能逐步落地，消費逐步環比回升的希望較大，價格下跌時可能開始吸引下遊的備貨。建議

2019-05-21 08:30:20 銅早報銅價分析鋁價分析恆泰期貨

5月21日中財期貨銅鋅鎳早評

銅：5月20日SMM 1#電解銅均價47795元（-105），A00鋁均價14280元（-60）；LME銅庫存188725(-0.96%)噸,鋁庫存1231200(-0.71%)噸；投資建議：中美貿易導致的避險情緒有所淡化，市場有所好轉，短期銅偏震蕩，中期看中國經濟當前仍穩中向好，政府解決企業融資困難，目前房地產投資增速相對良好，基建投資增速開始回升，下遊需求相對穩定，當前貨幣政策穩健，財政政策偏

2019-05-21 08:20:07 銅早報銅價分析鎳價分析鋅價分析中財期貨

5月21日國信期貨鋅鎳早評

鋅鎳：悲觀情緒蔓延鋅鎳承壓周一晚間，全球市場擔憂情緒持續升溫，美元高位盤整，鋅鎳承壓。滬鋅主力跌1.13%，報20605元/噸；滬鎳主力跌0.15%，報97630元/噸。鋅方面，據亞洲金屬網報道，2019年4月底中國精煉鋅生產商庫存量約22,500噸，環比減少約41.3%，同比減少約45.8%，進入五月湖南株冶、花垣新增產能進入爬坡階段，但馳宏鋅鍺

2019-05-21 08:00:17 鋅早報鋅價分析鎳價分析國信期貨

5月20日興業期貨鋅周報

國內方面，中國4月工業產出、投資、消費等經濟數據全面低於預期，經濟復蘇情況仍有待觀察；國際方面，中美互徵關稅，貿易緊張局勢不斷升級，國際貿易不確定性增加，全球經濟增長前景黯淡；美國4月零售銷售月率及工業產出數據低於預期，消費者與企業對市場現狀及未來的擔憂加劇，美國二季度經濟動能或繼續放緩，經濟韌性下滑

2019-05-20 18:30:07 鋅周報鋅價分析興業期貨

5月20日國信期貨鋅鎳日評

鋅鎳：宏觀風險加劇鋅鎳離場觀望周一，華爲黑名單事件再起波折，宏觀風險加劇，鋅鎳大幅下挫。截至14點52分，滬鋅主力合約ZN1907報20610元/噸，跌幅2.04%；滬鎳主力合約NI1907報97250元/噸，跌幅0.85%。鋅方面，本月20日葫蘆島檢修完畢，疊加湖南株冶、花垣新增產能爬坡順利，國內去庫速度放緩，加工費高位回落，在宏觀面沒有改善前，

2019-05-20 15:10:04 鋅日報鋅價分析鎳價分析國信期貨

5月20日中財期貨有色金屬周報

最近一段時間，主導銅價走勢的仍然是宏觀因素，中美貿易戰還有最後一道坎還未完成，如果美國全方位增稅，那麼基本上我們在今年是看不到亮點，市場會未來幾年貼上中美開戰的標籤，雙方都會往下走，很難看到上漲，但如果中美在 6 月談成的話，將是特大利好，我們將提倡直接買入，但這個概率從現在的情況看來不是很高，我們要做好中國轉型中比較痛苦的階段

2019-05-20 14:30:07 銅周報鋁周報銅價分析中財期貨

5月20日一德期貨鋅周報

由於前期的超跌反應，本周期鋅止跌反彈，然而中美貿易戰勢升級，市場避險情緒增強，加之各國經濟數據不佳，金屬走勢依舊承壓。基本面上，目前LME現貨鋅價格維持在100美元以上升水，LME鋅庫存止降反升，海外低庫存對鋅價支撐也在邊際減弱。同時國內冶煉瓶頸逐漸打破，從礦端傳導至冶煉端的鋅供應回升超預期兌現，株冶第一條系統產量提升基本滿產，第二條生產線也於4月底開始投產，湖南太豐5月15日復產鋅錠，5月份產量可能會比較少，6月份將逐步增加至滿產狀態。軒華亦近期着手恢復工作，預計5月底湖南地區基本能達成全部正常生產狀態。未來多頭信心或遭打壓，鋅價或已經正式步入下行通道，然而當前國內庫存尚未開始大幅累積，鋅價下跌過程或仍有阻力，預計鋅價短暫反彈後或將延續弱勢震蕩。策略上我們建議投資者前期空單繼續持有，同時等待反彈沽空加倉的機會。宏觀層面要關注中美貿易談判進展，由於其變數較大，或對市場情緒和價格帶來一定擾動影響

2019-05-20 14:00:09 鋅周報鋅價分析一德期貨

5月20日廣州期貨鋅周報

國內方面，庫存快速下降，而且氧化鋁企業被要求限產整改，氧化鋁價格有支撐，利好鋁價。技術上看，周 K 線受布林帶上軌壓制，周級別 KDJ 指標即將出現死叉。預計下周滬鋁震蕩運行，運行區間 14200-14600

2019-05-20 11:30:09 鋅周報鋅價分析廣州期貨

5月20日建信期貨有色金屬周報

宏觀層面利空未見收縮，中美摩擦持續不退，下周重要經濟事件及經濟數據增加，基本面供需僵持，然當前滬銅來到本年震蕩底部，支撐爲打破之前，建議觀望

2019-05-20 10:30:30 銅月報鋁月報銅價分析建信期貨

5月20日金源期貨鋅周報

上周周初中美貿易戰爭端落地後，市場情緒由風險轉爲修復，基本金屬大多處於探低回升中。然周五美方以國家安全爲由禁止對華爲開展業務，中方表示沒誠意不如不來，雙方很快協商解決的可能性確實不大，對國內股市及相關商品的偏空壓力並未減弱，金屬再度走跌。此外，周中公布的國內 4 月經濟數據整體不及預期，僅地產投資相對亮。市場擔憂經濟反彈前景不佳，也打壓金屬價格。基本面來看，倫鋅維持高升水，後期庫存仍有集中交倉的可能，倫鋅庫存支撐因素繼續弱化。國內現貨受貿易商挺價影響升水走高，但下遊跟進意願不強，顯示現貨升水難以支撐期價進一步回升。加之 5、6 月國內鋅供需格局存轉弱的預期，鋅價難言大幅反彈。整體來看，現階段依然是宏觀面主導市場，基本面居於次要地位；中美貿易談判及英國脫歐進程等宏觀事件依然存在較大風險，市場整體情緒難樂觀，滬鋅或延續穩固短期底部，預計繼續圍繞 20500-21200 震蕩

2019-05-20 10:30:26 鋅周報鋅價分析銅冠金源期貨

5月20日南華期貨鋅周報

宏觀方面，4 月投資、消費、出口全面回落，中國經濟不改下行趨勢，加之中美貿易摩擦升級，市場對未來需求更加悲觀，而且美元也因爲避險需求出現擡升，壓制金屬。供需面，鋅礦產量穩步上升，礦端供應顯寬鬆，國內煉廠產量逐步恢復預期持續增強。當前海外庫存增量有限，僅返升至 10 萬噸左右水平。進口窗口短期難以開啓，保稅區庫存持續增加。短期來看，國內供應緩步增長暫不構成累庫壓力，與短期消費去庫仍有博弈，鋅價下跌不會很順暢，長線偏空爲主

2019-05-20 10:30:14 鋅周報鋅價分析南華期貨

5月20日興證期貨鋅周報

本周觀點：鋅上周主要受到中美貿易問題影響，偏強震蕩。汽車行業作爲鋅重點終端需求行業，預計將受到中美貿易磋商影響，鋅需求將受到直接影響。目前，鋅錠供給已逐步釋放，預計五月中下旬增量較大。需求方面，與去年相比，增長點較少，需求大增可能性低。目前鋅虧損較大，進口量增長較少，但供給較爲寬鬆，因此沒有必要強行打開鋅進口盈利窗口，預計後期進口量仍不會有較大的增量。與去年同期相比，鋅去庫速度緩慢，我們認爲，鋅價近期將緩慢下跌

2019-05-20 10:30:10 鋅周報鋅價分析興證期貨

5月20日國泰君安期貨銅鋅鎳早評

【銅：美元回升，價格承壓】日盤：滬銅主力 1907 合約開 48100 元/噸，最高 48150 元/噸，最低 47500 元/噸，收報 47630 元/噸，跌 160 元/噸，跌幅 0.33%，成交增加 31462 手至 15.76 萬手，持倉減少 4208 手至 21 萬手。夜盤：滬銅主力 1907 合約開 47710 元/噸，最高 47880 元/噸，最低 47680 元/噸，收報 478

2019-05-20 10:10:15 銅早報銅價分析鋅價分析鎳價分析國泰君安期貨

5月20日方正中期銅鋅鉛鎳早評

整體來看，銅精礦供應緊張，精銅顯性庫存持續走低，對銅價均有支撐，但中美貿易摩擦仍令市場謹慎，且美元強勢限制銅價，預計日間銅價偏弱震蕩

2019-05-20 09:10:13 銅早報銅價分析鎳價分析鋅價分析方正中期期貨

5月20日興業期貨鋁鋅鎳早評

山西赤泥整改以及礦石供應緊張造成氧化鋁生產收縮，從而使氧化鋁價格價格回暖帶動電解鋁成本擡升，對鋁價起到支撐。另外鋁錠維持去庫，依舊看好鋁下遊消費。因此綜合看，建議滬鋁前多可繼續持有

2019-05-20 09:10:04 鋁早報鋅價分析鎳價分析鋁價分析興業期貨

5月20日廣州期貨鋁鋅鉛鎳錫早評

綜合來看，宏觀氛圍偏空，令鋁價承壓。但山西呂樑開展環保檢查，令氧化鋁供應受到影響，提振鋁價。預計滬鋁主力日內震蕩偏強，運行區間14200-14400

2019-05-20 09:08:01 廣州期貨鋁早評鋁價分析鋅價分析鉛價分析

5月20日上海中期期貨銅鋅鎳早評

銅反彈夜盤滬銅窄幅震蕩，但未站穩48000重要阻力位，近期公布的中國4月經濟數據如期回落，但美國財長或近期訪華令市場情緒有所好轉。我們認爲銅價或反彈但空間有限，一方面，中美貿易前景仍不明朗，6/17美方將舉行剩下3000億美元商品關稅聽證，另一方面，中國1-4月進口未鍛軋銅及銅材累計減少5.26%，減幅進一步擴大，顯示終端消費仍偏弱。現貨方面，上海電解銅現貨對當月合約下調40元至平水-升70元/噸

2019-05-20 09:01:00 銅早報銅價分析上海中期期貨

5月20日恆泰期貨銅鋁鋅鎳早評