鋅礦供應偏緊壓力仍然存在,但加工費下滑速度已有放緩;國內冶煉廠保持高產節奏,加工費下調過程中利潤仍有進一步被壓縮的預期,但礦端供應導致冶煉生產受阻體現尚不明顯,預期減量較爲有限。礦端矛盾成爲價格絕對的託底支撐。至於需求,國內消費季節性轉弱,但整體以穩定爲主。在當前宏觀環境下鋅價趨勢性下跌的可能較小,且下方萬九支撐較強,但基本面也不足以提供較強的上行動力,一是,海外疫情的反復對消費的減弱,後續出口或受影響;其次,雖然礦端供應偏緊,但鋅錠供應則過剩,限制價格上行。因此我們短期鋅價上行壓力較大,短期或高位盤整,價格區間在19500-20000元/噸之間。