回顧滬鋅2022年11月行情，呈現上行-小幅回調-上行的趨勢，重心明顯擡升，但整體運行區間仍位於下半年震蕩區間內。11月30日滬鋅主連收報23845元/噸，月度漲幅5.46%。目前主力合約價格位於24615元/噸。宏觀方面，上周美聯儲釋放了利好信息，11月ADP就業人數不及預期、核心PCE物價指數小幅回落，配合上鮑威爾講話中釋放的加息放緩的信號，市場從看衰回到了極樂觀的情緒中，有色普遍飄紅。市場預期美聯儲終端利率重新回到5%，但後續“新美聯儲通訊社”發文稱，薪資壓力將促使美聯儲明年讓利率升破5%，高於投資者當前預期。而國內則主要頒布了房地產方面的利好政策，鋅市下遊需求獲得一定提振，疊加外部因素，滬鋅反彈幅度較大。後續關注地產端政策的執行進度及反饋效果，關注是否對需求帶來實際的刺激。基本面上，國內近期鋅精礦供應仍相對穩定，冶煉廠原料庫存處於相對高位，國產礦加工費均價上漲至5450元/金屬噸，且有望上行至5500元/金屬噸上方。但鋅治煉廠今年以來一直受到各種因素影響，近期仍有部分冶煉廠受到疫情影響而減停產，影響時長待定。冶煉端
