今日滬銅1907合約弱勢震蕩，主因美元指數走強，倫鎳跌至5900美元。當前，全球宏觀經濟下行及中美貿易形勢日趨嚴峻仍是銅價上漲的重要阻力。現貨方面，上海電解銅現貨對當月合約上調10元至升50-升100元/噸，市場信心疲弱，且長單交付接近尾聲，倫銅（cash-3M）貼水23美元/噸。展望後市，二季度國內冶煉廠檢修陸續結束，國內庫存自3月中旬以來持續下降，但主要因進口貨源清關較少以及廢銅供應減少所致，終端消費始終旺季不旺。值得注意的是，新的“廢六類”政策將於7/1施行，屆時精銅對廢銅的替代性消費有望增加。截止5/29，上期所注冊倉單84575噸（-783），周庫存172266噸（-15697），LME庫存185000噸（-575）。操作上，建議區間震蕩思路操作，期權策略建議觀望。
