宏觀方面,中國5月經濟數據繼續走弱,反映出當前經濟下行的壓力,但中央仍在加大逆周期調節,包括放開地方政府專項債的發行,爲基建投資與經濟增長提供動力。中美兩國元首通話確認G20會晤,中美貿易緊張關系緩解。美聯儲6月利率決議維持利率不變,但決議聲明更加鴿派,市場預期美聯儲最快7月降息,美元由強轉弱支撐銅價。供需方面,Codelco與旗下Chuquicamata銅礦勞資談判失敗後,罷工持續進行,供給端的擾動暫時掩蓋終端消費下滑的事實。綜上所述,受中美關系緩解、銅礦罷工以及美聯儲降息預期影響,銅價短期延續反彈態勢,但在中美雙方未明確下一輪談判前,銅價上行空間有限。策略上,滬銅多單謹慎持有。