兩地庫存累庫風險增加,截至七月底無錫、佛山不鏽鋼庫存同比大增40%,接近五年高位。終端消費不容樂觀,子行業中汽車產銷增速大幅下滑,船舶及房地產均亦有不同程度的下滑。從原材料上來看,上半年國內鉻礦產量同比大增21.5%,同時鎳鐵產能自二季度以來供應大幅增加,中國、印尼年仍有15000噸鎳/月的增量,後市不鏽鋼不具備持續挺價的基礎。下半年印尼不鏽鋼產能釋放的情況下,出口情況不容樂觀,同時國內終端消費如果維持續萎靡,將會導致不鏽鋼產量增長受限和不鏽鋼庫存壓力增大,屆時可能迎來國內產量的拐點。展望後市,此前的大幅上漲並沒有改變鎳基本面的根基,在印尼鎳鐵大量釋放和不鏽鋼不具備高速增量的背景下鎳市仍有下跌的空間,97000元/噸-105000元/噸是今年下半年的合理價位,操作建議110000元/噸以上價位可布局空單