本周滬鋅先漲後跌 ，國外疫情持續蔓延，中美關系惡化，對前期樂觀情緒有所打壓，滬鋅出現回落。宏觀方面，中國二季度 GDP增長 3.2%，進出口繼續回升，經濟大幅好轉。海外方面，歐洲央行表示維持主要再融資利率於 0%不變，存款機制利率於-0.5%不變，邊際借貸利率於 0.25%不變。維持緊急抗疫購債計劃（PEPP）規模在 1.35 萬億歐元。現貨庫存方面，截止到 7 月 17 日全國鋅錠社會庫存爲 18.3 萬噸，周環比減少 0.67 萬噸。供給端方面，國內礦山開工率處於相對低位，截止到 7 月 17 日，全國礦山開工率在66%左右，環比持平，加工費本周維持穩定。冶煉廠開工率保持相對高位，6 月冶煉廠產能利用率爲 75.68%，環比降低 5.81%。我的有色預計 2020 年 7 月冶煉廠產能利用率在 79.87%左右。下遊需求方面，截止到 7 月 17 日鍍鋅板卷產能利用率爲鍍鋅板卷產能利用率爲 68.3%，環比提高 2.55%。鋅合金和氧化鋅周內表現一般。目前鋅礦方面對鋅價仍有一定支撐，預計下周滬鋅偏震蕩。
