國產鋅礦下月長單價格正在談判中,預計鋅礦加工費仍將進一步下跌至4000元/金屬噸左右;同時,進口礦也將在1月陸續抵達港口,煉廠原料庫存預期得到補充,但整體礦端供應偏緊格局未變;且礦緊缺未進一步傳導至冶煉端,大部分煉廠仍保持正產生產節奏。消費端,受天然氣漲價影響,鍍鋅企業虧損繼續擴大,產能利用率出現下滑,尤其華北市場消費進一步走弱,但華東華南地區消費則呈現火熱狀態,訂單淡季不淡帶動企業維持正常生產,帶動兩地鋅錠出庫數量維持高位。整體看,下遊消費邊際走弱,但全國社庫仍維持去庫至同期低位,疊加鋅礦加工費持續下降,依託供給端邏輯市場做多情緒不變。因此,我們認爲鋅價短期內易漲難跌,且價格受到宏觀以及海外疫情影響而有所波動,整體思路仍以逢低買入爲主。