近期宏觀利空因素陸續落地，市場悲觀情緒趨於平靜，倫鋅於趨勢線支撐處尋得支撐後反彈。歐洲（法國、荷蘭、比利時）電價仍處於200歐元/兆瓦時上下，鋅價此前的下跌加大了歐洲煉廠復產的難度。同時，海外關注點已轉移至消費的邊際走弱及未來的悲觀預期，有供需兩弱的趨勢。國內供應端目前仍緊缺，但5月以來礦端進口窗口開啓，下半年或支撐精煉鋅來到54-55萬噸的月均產量，供應端近弱遠強。消費端，市場雖不斷傳出政策傳聞，但需冷靜思考政策是否真實落地以及警惕疫情反撲。就庫存情況來看，在下遊低價集中補庫帶來去庫以後，鋅錠再度出現累庫，後續消費是否實際上行仍需佐證。綜合來看，國內近端供需雙弱延續，鋅價的上行需要國內提供更強的驅動。在此之前，預計鋅價延續震蕩，區間參考25000-26200元/噸。
