國內目前仍然處於供需雙弱的情況,但供應端矛盾有所加劇,使得社會庫存持續去庫。近期鋅價的快速回落使得部分小型冶煉廠由於虧損擴大而進入減停產狀態。南北市場的供應也出現了分化:南方煉廠採購進口礦補充原料,生產相對穩定,加工費出現了一定上調;而北方煉廠由於短期內無進口礦採購意向或存在進口礦的物流運輸問題,目前仍主要採購國產礦,導致原料持續緊缺,影響生產。SMM預計7月精煉鋅產量爲48.73萬噸。消費端,初端下遊三大板塊的開工率有所回落,且企業反饋訂單增量不多,市場消費信心暫未恢復。此外,上海等地疫情的反復帶來新的不確定性。本年消費是否能釋放或需待8-9月驗證。綜合來看,當前的重要影響因素仍是消費端情況,預計鋅價短期內震蕩偏弱,區間參考21800-23200元/噸。