俄烏局勢一定程度上有所緩和，兩市鋅價在經歷過前期的大起大落後，本周偏震蕩運行，滬鋅大概穩定在25200-25500之間。後市從基本面上來看，是多空交織的。核心利多的因素在於，未來可能出臺的各種穩增長政策，及政策落地後帶來的鋅消費增量，此外，歐洲電價仍在高位，對歐洲煉廠精鋅生產仍有限制。核心利空因素在於隨着天氣轉暖，能源需求季節性走弱及俄烏危機走向緩和，國內外冶煉廠供應上的邊際恢復，此外，還有國內現實偏弱的需求及高累的庫存。綜合來看，我們認爲，供應限制未來在邊際上應該是會趨於緩解的，而需求端從政策出臺到落地尚需時間，且能夠實際帶來的消費增量未必會有很大的能量。因此，在操作上，還是維持原來的觀點，滬鋅中期偏空對待。而短期內，或走出震蕩偏弱行情。
