中財研究

共 2120 條中財研究

4月1日中投期貨銅早評

【宏觀提示】3月PMI爲50.5，環比反彈1.3個點，再度站上50以上的榮枯分界線。細分指標看，生產、新訂單、原材料庫存、從業人員均有不同程度回升，顯示PMI的走強與季節性有一定關系，但是也一定程度顯示經濟出現回升。考慮到2019年經濟超預期的難度較大，大部分工業品估值較爲合理，但是少部分工業品價格相對較高，可關注這類品種的逢高做空機會。【股指早評】上周兩市在降準預期的刺激下大漲，滬指再度接近31

2019-04-01 08:56:25 中投期貨銅早報銅價分析

4月1日中財期貨銅鋅鎳早評

銅：3月31日SMM 1#電解銅均價49765（385），A00鋁均價13920元（-20）；LME銅庫存168525(-0.84%)噸,鋁庫存1129175(-0.51%)噸；投資建議：近期銅市場因擔憂供應問題出現上漲，不過刺激不及預期，同時增值稅將下調，歐央行下調經濟增長預期，美經濟數據不及預期，銅價出現回落，中期看中國經濟當前仍穩中向好，政府解決企業融資困難，目前房地產投資增速相對良好，基建

2019-04-01 08:39:49 銅早報銅價分析中財期貨

3月28日中財期貨銅鋅鎳早評

銅：3月27日SMM 1#電解銅均價49340（140），A00鋁均價13900元（-50）；LME銅庫存170725(-0.9%)噸,鋁庫存1142725(-0.61%)噸；投資建議：近期銅市場因擔憂供應問題出現上漲，不過刺激不及預期，同時增值稅將下調，歐央行下調經濟增長預期，美經濟數據不及預期，銅價出現回落，中期看中國經濟當前仍穩中向好，政府解決企業融資困難，目前房地產投資增速相對良好，基建投

2019-03-28 08:51:24 銅早報銅價分析中財期貨

3月27日中投期貨銅鋅早評

【宏觀提示】市場對美國經濟放緩的憂慮有所減輕，美股反彈，大宗商品普遍震蕩偏強。目前市場仍處在“金融熱、經濟冷”的階段，商品市場表現明顯遜於全球股市，且工業品市場走勢較爲波折。預計隨着二季度經濟數據逐漸探底回升，部分低位工業品將存在明顯的反彈機會，但是當前時點拋空高位工業品確定性更高，建議投資者繼續關注此類機會。【股指早評】滬指再度失守3000點整數關口，市場延續了調整行情；隔夜美股反彈，預計對今日

2019-03-27 08:51:27 中投期貨銅早評銅價分析鋅價分析

3月27日中財期貨銅鋅鎳早評

銅：3月26日SMM 1#電解銅均價49200（-150），A00鋁均價13950元（-20）；LME銅庫存172275(-0.88%)噸,鋁庫存1149725(-0.5%)噸；投資建議：近期銅市場因擔憂供應問題出現上漲，不過刺激不及預期，同時增值稅將下調，歐央行下調經濟增長預期，美經濟數據不及預期，銅價出現回落，中期看中國經濟當前仍穩中向好，政府解決企業融資困難，目前房地產投資增速相對良好，基建

2019-03-27 08:50:26 銅早報銅價分析中財期貨

3月26日中財期貨銅鋅鎳早評

近期銅市場因擔憂供應問題出現上漲，不過刺激不及預期，同時增值稅將下調，歐央行下調經濟增長預期，美經濟數據不及預期，銅價出現回落，中期看中國經濟當前仍穩中向好，政府解決企業融資困難，目前房地產投資增速相對良好，基建投資增速開始回升，下遊需求相對穩定，當前貨幣政策穩健，財政政策偏積極，基本面相對偏好，操作上尋找機會建立多單

2019-03-26 09:10:12 銅早報銅價分析中財期貨

3月26日中投期貨銅鋅早評

數據不佳引發對全球經濟放緩憂慮，美元飆漲引發基本金屬普遍飄綠，期銅仍屬偏弱態勢

2019-03-26 08:46:35 中投期貨銅早評銅價分析鋅價分析

3月25日中投期貨銅鋅早評

銅表現相當，滬期銅區間震蕩格局未變,在國內庫存持續增量的背景下，銅價上行壓力增大，但現貨升水更爲堅挺每日推漲, 高升水抑制了部分貿易交投活躍度，但部分剛需的下遊以及未完成本月長單交付的企業，在無奈駐足觀望後。滬銅主力減倉近3000手，1906合約周增倉7000餘手，市場表現買現拋遠的特徵。礦端的緊張比預期來得快，增加供應端不確定性。去年年末市場普遍預期今年上半年銅礦仍可以維持相對寬鬆的格局，主要考慮到冶煉端的高幹擾及礦端的平穩。電網、家電、汽車板塊的消費整體表現一般，增量消費還未體現出來。增值稅從16％下調至13％，降低稅稅率降低有色行業的附加稅率，提高企業淨利潤期貨市場結構發生驟然變化銅，每個月的價差會在正負200元之內。關注買進拋遠、或者買現貨拋期貨的正向套利。由於下遊需求也還沒有正式啓動，銅價上漲壓力較大，謹慎追高

2019-03-25 09:05:44 中投期貨銅早評銅價分析鋅價分析

3月25日中財期貨鋅周報

本周滬鋅 1905 在 21000--22000 之間繼續震蕩，產量難回升，但下遊也沒明顯恢復，導致行情出現震蕩。庫存方面，滬市套保盤當前出現穩定，滬期所鋅庫存本周有所下滑，降至 115974 噸，倫鋅庫存繼續小幅下滑，處於歷史低位，至 5.765 萬噸。供給端方面，節後企業陸續復工，冶煉廠開工率變化不大，鋅錠的產出增加不多，預計冶煉產能將在二季度逐步釋放。需求端方面，宏觀經濟仍然處於下滑狀態，終端消費尚未明顯回暖，需求表現一般。在中美貿易炒作結束後，後期關注下遊需求及鋅錠產能能否及時釋放，預計下周滬鋅偏強震蕩

2019-03-25 09:00:20 鋅周報鋅價分析中財期貨

3月25日中財期貨銅鋅鎳早評

銅：3月24日SMM 1#電解銅均價49950（-290），A00鋁均價14020元（10）；LME銅庫存175325(-0.64%)噸,鋁庫存1160275(-0.5%)噸；行業動態：挪威海德魯公司 (Norsk Hydro) 表示，目前已發現問題根源並已聯合國家安全機關及相關專家確定解決方案。目前能源版塊、鋁土礦、氧化鋁生產正常，電解鋁生產正常但使用較多人工操作，壓延制品大多正常生產，僅有少量

2019-03-25 08:41:38 銅早報銅價分析中財期貨

3月21日中投期貨銅鋅早評

整體上看，銅庫存依然比去年同期低了43%。銅國內顯性庫存上升26萬噸，超過去年同期增幅及年初預期。礦端的緊張比預期來得快，增加供應端不確定性。去年年末市場普遍預期今年上半年銅礦仍可以維持相對寬鬆的格局，主要考慮到冶煉端的高幹擾及礦端的平穩。電網、家電、汽車板塊的消費整體表現一般，增量消費還未體現出來。增值稅從16％下調至13％，期貨市場結構發生驟然變化銅，每個月的價差會在正負200元之內。關注買進拋遠、或者買現貨拋期貨的正向套利。由於下遊需求也還沒有正式啓動，銅價上漲壓力較大，短期仍有望繼續回落，謹慎追高

2019-03-21 08:51:13 中投期貨銅早評銅價分析鋅價分析

3月21日中財期貨銅鋅鎳早評

銅：3月20日SMM 1#電解銅均價50090（40），A00鋁均價13940元（70）；LME銅庫存179275(-1.06%)噸,鋁庫存1172100(-0.53%)噸；行業動態：因颶風臨近，力拓（Rio Tinto）周三表示，已基於標準程序暫緩其位於澳大利亞北部的Weipa鋁土礦運營。投資建議：近期銅市場因擔憂供應問題出現上漲，不過刺激不及預期，同時增值稅將下調，歐央行下調經濟增長預期，銅價

2019-03-21 08:40:07 銅早報銅價分析中財期貨

3月20日中投期貨銅早評

【宏觀提示】美聯儲3月份議息會議即將召開，市場預計美聯儲不會加息，全球股市和商品表現較爲強勢，貨幣寬鬆的支撐依然明顯。建議密切關注基建和房地產走勢，1-2月一般公共預算內財政收入同比增長7%；預算內財政支出同比增長15%，支出明顯加快，但土地出讓收入同比下降5.3%，因此需要關注財政赤字以及存量資產盤活情況。整體看工業品的支撐更多來自風險資產強勢的宏觀環境，建議繼續關注部分高位工業品（主要集中在黑

2019-03-20 08:57:22 中投期貨銅早評銅價分析鋅價分析

3月19日中投期貨銅早評

銅價高位震蕩,徘徊於5萬附近，現貨商挺價意願情緒強烈，下遊繼續保持剛需，成交乏力的情況下，逢升水拋貨換現的情緒，成交市況暫難擺脫供大於求的格局。明確2019年增值稅從16％下調至13％，期貨市場結構發生驟然變化銅，每個月的價差會在正負200元之內。近月貼水如果超出此範圍，就會引發買進拋遠、或者買現貨拋期貨的正向套利，從而使盤面回到正常水平；近月升水超出此範圍的時間也很少，除非是現貨高升水，供應極其緊張。全球宏觀環境不確定性依然較大，全球主要國家經濟增長均面臨不同程度的考驗，下遊需求也還沒有正式啓動，銅價上漲壓力較大，短期仍有望繼續回落，謹慎追高。

2019-03-19 08:58:16 中投期貨銅價分析銅早報

3月19日中財期貨銅鋅鎳早評

銅：3月18日SMM 1#電解銅均價50100（550），A00鋁均價13810元（10）；LME銅庫存183825(-1.39%)噸,鋁庫存1175650(-0.61%)噸；投資建議：近期銅市場因擔憂供應問題出現上漲，不過刺激不及預期，同時增值稅將下調，歐央行下調經濟增長預期，銅價出現回落，中期看中國經濟當前仍穩中向好，政府解決企業融資困難，目前房地產投資增速相對良好，基建投資增速開始回升，下遊

2019-03-19 08:40:09 銅早報銅價分析中財期貨

3月18日中財期貨鋅周報

本周滬鋅 1905 在 21000--22000 之間繼續震蕩，產量難回升，但下遊也沒明顯恢復，導致行情出現震蕩，根據統計局數據 1-2 月鋅產量爲 85.1 萬噸，同比繼續下滑 8.2%。庫存方面，滬市套保盤繼續釋放，滬期所鋅庫存大幅增加至 124038 噸，倫鋅庫存繼續小幅下滑，處於歷史低位，至 5.865 萬噸。供給端方面，節後企業陸續復工，冶煉廠開工率變化不大，鋅錠的產出增加不多。需求端方面，宏觀經濟仍然處於下滑狀態，終端消費尚未明顯回暖，需求表現一般。在中美貿易炒作結束後，後期關注下遊需求及鋅錠產能能否及時釋放，預計下周滬鋅震蕩偏強

2019-03-18 12:59:57 鋅周報鋅價分析中財期貨

3月15日中投期貨銅鋅早評

銅價高位震蕩,徘徊於5萬下方。現貨商挺價意願情緒強烈，下遊繼續保持剛需，成交乏力的情況下，逢升水拋貨換現的情緒，成交市況暫難擺脫供大於求的格局。國外銅庫存持續走低，LME和COMEX銅倉庫庫存大幅下降，截至3月8日，全球顯性庫存約40萬噸，較去年同期相比減少約41萬噸，且處於近幾年的較低水平。全球宏觀環境不確定性依然較大，全球主要國家經濟增長均面臨不同程度的考驗，下遊需求也還沒有正式啓動，銅價上漲壓力較大，短期仍有望繼續回落，謹慎追高

2019-03-15 08:52:02 中投期貨銅早評銅價分析鋅早評鋅價分析

3月15日中財期貨銅鋅鎳早評

銅：3月14日SMM 1#電解銅均價49810（-130），A00鋁均價13830元（100）；LME銅庫存144625(+29.39%)噸,鋁庫存1189025(-0.78%)噸；投資建議：近期銅市場因擔憂供應問題出現上漲，不過刺激不及預期，同時增值稅將下調，歐央行下調經濟增長預期，銅價出現回落，中期看中國經濟當前仍穩中向好，政府解決企業融資困難，目前房地產投資增速相對良好，基建投資增速開始回升

2019-03-15 08:30:35 銅早報銅價分析中財期貨

3月14日中財期貨銅鋅鎳早評

銅：3月13日SMM 1#電解銅均價49940（135），A00鋁均價13730元（50）；LME銅庫存111775(-0.84%)噸,鋁庫存1198375(-0.61%)噸；行業動態：據外電3月13日消息，挪威海德魯 (Norsk Hydro ASA)表示，旗下位於德國的Nuess鋁廠的屋頂構造受到破壞，鋁產量受到影響。該公司表示，Neuss廠鋁產量可能減少10,000-20,000噸。投資建議

2019-03-14 08:40:05 銅早報銅價分析中財期貨

3月13日中投期貨銅鋅早評

銅表現依舊高位震蕩,圍繞5日、10日均線做區間震蕩，合約結構立刻全部轉變爲Back，1903-1905合約價差快速擴大至550元/噸附近，主力合約由周初的1904合約換月至1905合約，並且減稅降成本的因素，形成明顯的跳空缺口。現貨市場，滬銅徘徊於5萬附近，持貨商挺價意願情緒強烈，下遊繼續保持剛需，成交乏力的情況下，逢升水拋貨換現的情緒，成交市況暫難擺脫供大於求的格局。全球宏觀環境不確定性依然較大，全球主要國家經濟增長均面臨不同程度的考驗，銅價保持高位震蕩，短期將在48000-50000區間運行。

2019-03-13 08:57:38 中投期貨銅早報銅價分析

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