國4月工業增加值同比增速較前月回落逾3個百分點,中國4月社消零售總額同比增速創2003年5月以來最低。銅價表現快速探低47350元/噸,隨後因市場情緒逐漸緩和,重返48000元/的關口位。銅表現抗跌,滬倫比值上修,現貨持貨商挺升水意願強,由於1905-1906合約價差在臨近交割時期不斷擴大至百元以上,低價貨源有吸引力,貿易商欲壓價收貨,下遊買貨情況稍有好轉。二季度以來,國內冶煉廠檢修力度擴大,4月SMM中國電解銅產量爲70.65萬噸,環比下降5.94%,同比下降4.24%;進入5月國內冶煉廠檢修力度進一步擴大,電解銅產量環比大幅減少近7萬噸,國內精銅產量進一步減少。天物事件以後,近期進口的精銅減少。消費端,目前正處在消費旺季,價格走低以後精廢價差收窄也利好精銅消費,國內外庫存下降。宏觀的利空以及需求的疲弱令銅價處於下行通道中,暫未見止跌信號,保持震蕩思路。