中財研究-鋅業行情

中財期貨鋅早評（2023年03月20日）

3月19日SMM 0#鋅錠均價22480元（20），1#鉛均價15275（100）；LME鋅庫存37725(-0.13%)噸,鉛庫存25725(+0%)噸；投資建議：據mysteel, 昨日貿易商早間多積極出貨，鋅下遊詢價客戶較多，貿易商挺升水出貨，市場成交較好。基本面方面，俄羅斯輸歐天然氣近期有所回升，歐洲能源價格回落明顯，歐洲有煉廠復產。國內冶煉廠鋅礦有所緩解，鋅供給端有所回升，但雲南近期因限

2023-03-20 08:27:03 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中財期貨

中金財富期貨鋅早評（2023年03月17日）

取暖季接近尾聲，歐洲天然氣庫存仍然遠高於季節性均值。然氣庫存充足。法國Auby冶煉廠已經宣布了復產計劃。意大利portovesme煉廠生產成本較高，據悉近期並無復產意向。其餘主力冶煉廠測算利潤保持健康，新增復產概率仍存。對冶煉廠來說，目前原料庫存仍然充足、利潤水平處歷史高位，而後續加工費還有繼續下調的趨勢，煉廠現階段主觀生產意願仍然良好。盡管存在限電擾動，但部分煉廠超產+工作日增加，3月鋅錠產量環

2023-03-17 08:42:17 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中金財富期貨

中財期貨鋅早評（2023年03月16日）

3月15日SMM 0#鋅錠均價22870元（-40），1#鉛均價15175（50）；LME鋅庫存37775(-0.33%)噸,鉛庫存25275(+0%)噸；投資建議：據mysteel, 昨日爲交割日，貿易商早間多積極出貨，但因滬鋅價小幅下跌，鋅下遊詢價客戶較少，貿易商下調升水出貨，市場成交一般。基本面方面，俄羅斯輸歐天然氣近期有所回升，歐洲能源價格回落明顯，歐洲有煉廠復產。國內冶煉廠鋅礦有所緩解，

2023-03-16 08:40:00 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中財期貨

中金財富期貨鋅早評（2023年03月15日）

美國硅谷銀行的倒閉，引發了市場對金融系統風險的擔憂，有色走勢承壓。國內原料供應寬裕，加工費高位，3月鋅精礦加工費5050元/噸，冶煉利潤尚可，冶煉開工率上升，3月國內精煉鋅產量環比增加5.9萬噸至56.04萬噸，同比增加13%，供給增量不小。需求端看，北方企業仍受環保影響，但南方終端開工改善，訂單好轉帶動鍍鋅企業開工率回升；壓鑄鋅合金企業成品庫存積壓，開工率表現偏弱；氧化鋅企開工相對穩定。國內宏觀

2023-03-15 08:44:15 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中金財富期貨

中財期貨鋅早評（2023年03月15日）

3月14日SMM 0#鋅錠均價22910元（180），1#鉛均價15125（75）；LME鋅庫存37900(-0.66%)噸,鉛庫存25275(+0%)噸；投資建議：據mysteel, 昨日貿易商早間多積極出貨，但因滬鋅價小幅上漲，鋅下遊詢價客戶較少，貿易商下調升水出貨，市場成交一般。基本面方面，俄羅斯輸歐天然氣近期有所回升，歐洲能源價格回落明顯，歐洲有煉廠復產。國內冶煉廠鋅礦有所緩解，鋅供給端有

2023-03-15 08:27:45 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中財期貨

中金財富期貨鋅早評（2023年03月14日）

海外Nyrstar法國Auby煉廠 3月復產，進口礦及國產礦TC均有回落趨勢。雲南產能雖有影響，但當前冶煉利潤尚可，除雲南以外地區，冶煉積極性較高，精礦TC微弱回落，3月國內精煉鋅產量環比增加5.9萬噸至56.04萬噸，同比增加13%，供給增量不小。需求端看，北方企業仍受環保影響，但南方終端開工改善，訂單好轉帶動鍍鋅企業開工率回升；壓鑄鋅合金企業成品庫存積壓，開工率表現偏弱；氧化鋅企開工相對穩定

2023-03-14 08:47:24 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中金財富期貨

中財期貨鋅早評（2023年03月14日）

3月13日SMM 0#鋅錠均價22730元（-130），1#鉛均價15050（0）；LME鋅庫存38150(-0.78%)噸,鉛庫存25275(+0%)噸；投資建議：據mysteel, 昨日貿易商早間多積極出貨，因滬鋅價下跌較多，鋅下遊詢價較多，然後商家挺升水出貨，市場整體成交較好。基本面方面，俄羅斯輸歐天然氣近期有所回升，歐洲能源價格回落明顯，歐洲有煉廠復產。國內冶煉廠鋅礦有所緩解，鋅供給端有所

2023-03-14 08:27:38 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中財期貨

2023年第11周中財期貨鋅周報：滬鋅震蕩

操作建議對衝策略：買銅空鋅比值2.5以下可分批介入。單邊策略：謹慎買入。邏輯與驅動本周滬鋅周一至周四小幅震蕩，周五下跌，整體仍處於震蕩區間，本周宏觀影響較大，鮑威爾發表鷹

2023-03-13 14:12:20 鋅周報鋅價分析中財期貨

中金財富期貨鋅早評（2023年03月13日）

海外法國煉廠復產導致歐洲煉廠復產的預期增加。鋅冶煉廠減產，據SMM調研，目前曲靖部分煉廠考慮在3月提前檢修，其他煉廠或小幅減產10-20%左右，預計限電帶來的影響量在5000-6000噸/月，其他地區煉廠目前暫無限電減產的通知，鋅冶煉企業開工率回升及高利潤驅使下的礦產鋅高負荷生產有望帶動精煉鋅產量同比轉正增長，鋅錠供應產出或繼續不及預期。節後下遊復工，開工率大幅上升，但地產銷售仍難見起色，開發商資

2023-03-13 09:06:51 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中金財富期貨

中金財富期貨鋅早評（2023年03月10日）

雲南限電事件波及鋅冶煉廠，目前曲靖一帶煉廠接到限電通知，其他煉廠或小幅減產10%-20%，預計影響量在5000-6000噸/月。需求有所復蘇，鍍鋅、氧化鋅、壓鑄鋅合金開工率維持上升態勢。國內消費端能否回暖依然需要較長的時間才能驗證，從兩會報告看，年內大力度放水刺激政策出臺的可能性較低。國內宏觀情緒利好得到提振，多空因素交織，供需矛盾暫不顯著，預計鋅價有一定支撐，近期寬幅震蕩，區間參考22800-2

2023-03-10 08:52:34 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中金財富期貨

中財期貨鋅早評（2023年03月10日）

3月9日SMM 0#鋅錠均價23240元（-80），1#鉛均價15050（0）；LME鋅庫存38750(-0.83%)噸,鉛庫存25575(+3.23%)噸；投資建議：據mysteel, 昨日貿貿易商早間多積極出貨，鋅下遊詢價一般，市場整體成交一般。基本面方面，俄羅斯輸歐天然氣近期有所回升，歐洲能源價格回落明顯，歐洲有煉廠復產。國內冶煉廠鋅礦有所緩解，鋅供給端有所回升，但雲南近期因限電有所減產，L

2023-03-10 08:30:11 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中財期貨

中財期貨鋅早評（2023年03月09日）

3月8日SMM 0#鋅錠均價23320元（-170），1#鉛均價15050（-50）；LME鋅庫存39075(-0.13%)噸,鉛庫存24775(+0%)噸；投資建議：據mysteel, 昨日貿易商早間多積極出貨，因夜盤滬鋅價下跌較多，鋅下遊詢價較多，然後商家挺升水出貨，市場整體成交較好。基本面方面，俄羅斯輸歐天然氣近期有所回升，歐洲能源價格回落明顯，歐洲有煉廠復產。國內冶煉廠鋅礦有所緩解，鋅供給

2023-03-09 08:26:47 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中財期貨

中金財富期貨鋅早評（2023年03月08日）

歐洲新星法國煉廠3月初復產，但在能源供給問題未完全解決及全球鋅礦供應增量不大背景下，煉廠是否集中大規模復產仍存不確定性。近期雲南水電問題也波及鋅冶煉，部分煉廠提前檢修，且枯水期結束前影響存擴大可能，同時河南金利新增產能生產不穩定，精煉鋅供應增量再度不及預期，增速有望放緩。需求端看，開工加速恢復，受益於基建項目復工且預期向好提振，鍍鋅板塊恢復好於同期水平。整體來看，鋅價難現趨勢行情，上方受美元壓力、

2023-03-08 08:52:45 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中金財富期貨

中財期貨鋅早評（2023年03月08日）

3月7日SMM 0#鋅錠均價23490元（280），1#鉛均價15100（0）；LME鋅庫存39125(+12.27%)噸,鉛庫存24775(+0%)噸；投資建議：據mysteel, 昨日貿易商早間多積極出貨，但因滬鋅價格上漲，鋅下遊客戶接貨意願低，然後貿易商下調升水出貨，市場整體成交較差。基本面方面，俄羅斯輸歐天然氣近期有所回升，歐洲能源價格回落明顯，歐洲有煉廠復產。國內冶煉廠鋅礦有所緩解，鋅供

2023-03-08 08:26:50 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中財期貨

中金財富期貨鋅早評（2023年03月07日）

冶煉廠目前的原料庫存處於高位，短期採購意願不高，且考慮到進口礦的補充和國內礦山的復工復產，供應量會相應增加，預計加工費變化幅度不大。國內“兩會”即將召開，市場對刺激政策存在較高期待，需求有所復蘇，鍍鋅、氧化鋅、壓鑄鋅合金開工率維持上升態勢，不過臨近月底，提升幅度明顯放慢，鍍鋅大廠已達滿產。國內宏觀情緒利好得到提振，加上“兩會”到來，市場預期向好，滬鋅或偏強運行，22800-24500元/噸。

2023-03-07 08:46:43 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中金財富期貨

中財期貨鋅早評（2023年03月07日）

3月6日SMM 0#鋅錠均價23210元（-70），1#鉛均價15100（25）；LME鋅庫存34850(-0.85%)噸,鉛庫存24775(-0.8%)噸；投資建議：據mysteel, 昨日貿易商早間多積極出貨，早上開盤鋅下遊詢價較少，然後滬鋅主力持續走低，鋅下遊詢價增多，貿易商開始逐漸挺升水，報價對2304合約升水0-10元/噸。基本面方面，俄羅斯輸歐天然氣近期有所回升，歐洲能源價格回落明顯，

2023-03-07 08:22:50 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中財期貨

2023年3月中財期貨鋅月報：鋅錠社會庫存或轉入去庫

觀點邏輯隨着近幾個月進口礦供應增加，國內礦偏緊狀況有所緩解，國內鋅礦加工費明顯回升，但3月初鋅精礦加工費出現小幅回落，預計3月國內鋅礦供應狀態或有所改變。法國的Auby鋅冶煉

2023-03-07 08:19:32 鋅月報鋅價分析中財期貨

中金財富期貨鋅早評（2023年03月06日）

海外法國煉廠復產導致歐洲煉廠復產的預期增加。鋅冶煉廠減產，據SMM調研，目前曲靖部分煉廠考慮在3月提前檢修，其他煉廠或小幅減產10-20%左右，預計限電帶來的影響量在5000-6000噸/月，其他地區煉廠目前暫無限電減產的通知，鋅冶煉企業開工率回升及高利潤驅使下的礦產鋅高負荷生產有望帶動精煉鋅產量同比轉正增長，鋅錠供應產出或繼續不及預期。節後下遊復工，開工率大幅上升，但地產銷售仍難見起色，開發商資

2023-03-06 08:44:09 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中金財富期貨

中財期貨鋅早評（2023年03月06日）

3月5日SMM 0#鋅錠均價23280元（-250），1#鉛均價15075（-50）；LME鋅庫存35150(-1.68%)噸,鉛庫存24975(-0.4%)噸；投資建議：據mysteel, 昨日貿易商早間多積極出貨，因昨晚夜盤滬鋅價下跌較多，早上開盤鋅下遊詢價較多，然後商家挺升水出貨，市場整體成交一般，貿易商間流轉活躍，鋅下遊接貨一般。基本面方面，俄羅斯輸歐天然氣近期有所回升，歐洲能源價格回落明

2023-03-06 08:41:11 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中財期貨

2023年第10周中財期貨鋅周報：滬鋅震蕩

操作建議對衝策略：買銅空鋅比值2.5以下可分批介入。單邊策略：謹慎買入。邏輯與驅動本周滬鋅先抑後揚，整體震蕩，周初受美元指數上行影響出現下跌，在市場消化後，滬鋅企穩反彈，

2023-03-06 08:17:52 鋅周報鋅價分析中財期貨

品名	均價	漲跌	日期
長江有色鋅價			1-1
南海有色鋅價			1-1
上海現貨鋅價			1-1
南儲華南鋅價			1-1
上海華通鋅價			1-1
上海期貨鋅價	收盤:		1-1
LME場內鋅價	--	--	--
LME電子盤鋅價	收盤:($)		1-1
LME官方鋅價	結算:($)		1-1

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