由於環保政策影響北方礦端開採進程，加之進口礦加工費較高，預計國內鋅礦供應維持偏緊，3 月間原料端緊張局面仍存。2 月間副產品硫酸價格仍處於低位運行，考慮到能耗雙控下成本提升的壓力，鋅冶煉廠利潤修復有限，目前煉廠生產盈利性一般。近期雲南部分廠家限產影響有所減弱，但部分企業檢修，需關注後續產能變動情況，預計 3 月鋅錠產量維持低位。下遊方面，受冬奧會、殘奧會及兩會期間保價穩供的政策壓力和環保限產影響，節後消費復蘇速度弱於往年。當前氧化鋅、鋅合金開工較爲穩定，預計鍍鋅 3 月初逐漸恢復產量，需關注實際消費恢復速度情況。綜上，3 月間，考慮到俄烏地緣政治局面延續緊張狀態，且德國暫停了北溪 2 號天然氣管道認證流程，預計歐洲供氣問題或加劇，需關注隨着春季到來電價波動對鋅冶煉廠生產的影響，預計 3 月滬鋅震蕩式偏強運行。
