俄烏局勢走向不定,短期對能源影響有所緩解,天然氣價格下行帶動電力價格短期快速下行,但是電價仍然是歷史高位,接近300歐元/MWH。歐洲鋅煉廠仍然有進一步減產的可能性,歐洲鋅錠現貨對LME期貨維持高升水狀態,短期鋅錠供給緊張局面難解。國內方面,礦端加工費又重回下行趨勢,顯示鋅精礦供給緊張局面尚未改變,煉廠端目前仍然有利潤。需求:下遊企業開工率基本恢復至正常水平,但仍然面對實際需求不及預期的風險。地產需求相對疲弱,政策刺激效果恐怕要到4、5月份才能顯現出來。另外,國內各地疫情加重,影響短期需求。庫存:LME庫存持續下滑,歐洲地區庫存已經跌到1998年以來最低位。國內庫存持續上行處於近5年高位。