回顧滬鋅2023年2月行情，整體呈現下跌-反彈-重回跌勢狀態，重心有所下移。今日主力合約2304收於22880元/噸，跌610元/噸，跌幅2.6%。宏觀方面，2月先後經歷美國非農數據爆表、鮑威爾講話承認通脹開始回落後美元指數回落、美聯儲多位官員再度釋放偏鷹信號使市場承壓等事件，隨後公布的CPI、PPI、零售銷售等數據令市場對美聯儲加息的預期有所升溫，加之美國初請失業金人數量意外下降，表明勞動力市場持續吃緊。最新數據顯示，美國2月Markit服務業PMI初值超預期錄得50.5，重回榮枯線上方，2月Markit制造業PMI初值超預期創新高錄得47.8，進一步加劇了人們對美聯儲可能將利率升至高於預期水平的擔憂。美國的政策預期對匯率及遠期經濟的預期反饋轉化爲商品價格的較大波動率，短期定價無法擺脫，壓制有色金屬整體走勢。海外基本面，歐洲冬季將慢慢結束，能源矛盾繼續降溫，氣電價格維持偏低水平運行歐洲鋅治煉仍有薄利，復產消息實際落地，Nyrstar位於法國的Auby冶煉廠確定3月份開始復產，其餘冶煉廠暫無跟進消息，涉及產能17.2萬噸/年。海外消費預期轉弱，盤面支撐力減弱，倫鋅重心下挫。國內供應端，
