鋅月報

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共 220 條鋅月報

2019年5月金源期貨銅冠金源鉛鋅月報：供應增加&消費轉淡預計鋅價走勢偏弱

全球鉛礦累計同比表現增長，中期伴隨新項目的投產，礦端存釋放預期，加之今年消費增長放緩，預計全球鉛市短缺狀態有望進一步緩解。國內來看，由於環保禁止一刀切，且伴隨着大型合規化再生鉛煉廠產量佔比的不斷提升，供應端矛盾逐漸趨於弱化，目前低利潤水平下，再生鉛煉廠忍耐度較高，尚未給鉛價帶來實質性支撐，但 5月原生鉛煉廠存檢修動作，加之庫存表現下滑，短期下跌或受到一定支撐。下遊來看，消費淡季需求表現不佳仍制約着鉛價上行空間，因此綜合來看基本面維持供需兩弱格局。5月重點需防範來自宏觀方面的風險，中美貿易談判的擾動給市場帶來不確定性較大。綜上，預計5月鉛價或以震蕩格局爲主，主力合約波動區間或爲15700-16900元/噸

2019-05-11 09:01:38 鋅月報鋅價分析金源期貨

2019年5月興證期貨鋅月報：鋅供應逐步增長，鋅價緩慢下行

1. 2019年，根據已經公布產量計劃的全球大型礦企測算，預計全球鋅精礦增速在5%左右，中國全年鋅礦供給增量在17萬噸左右。從礦企來看，增量主要來自於嘉能可，其預計新增產量達10萬噸，而Teck受現金成本增加影響，產量將減少5萬噸。內蒙古3月份的礦山檢查，鋅精礦供給恐受到影響。盡管全年預估鋅礦有較大釋放，但國內受寒冷天氣影響，部分礦區關停，以及春節放假，預計一季度釋放不及預期。2. 冶煉瓶頸二季度

2019-05-06 11:01:28 鋅月報鋅價分析興證期貨

2019年5月大越期貨鋅月報

5 月鋅價受宏觀影響較大承壓運行，同時基本面供應逐漸走向供需平衡，鋅價支撐力量轉弱。4 月隨着下遊消費不景氣，隨着冶煉利潤觸及兩年高點、產量預期增加、倫敦庫存企穩回升、現貨升水逐級回落、供應偏緊驅動衰退、礦端壓力再度向精鋅預期傳導。目前，對精鋅供應恢復及宏觀不景氣已成定局，鋅價將高位回落或在賣出套保盤的壓力下逐漸回落。預計 5 月鋅價在 22000 的壓力下繼續回落下跌，區間爲 22000-20500

2019-05-06 11:00:02 鋅月報鋅價分析大越期貨

2019年5月華泰期貨鋅月報：鋅錠供給量或明顯攀升，下遊鋼廠承壓主動去庫

鋅：主線邏輯1. 鋅錠供給量預計將明顯攀升2. 鋅礦加工費上行強化供給寬鬆邏輯3. 下遊出現存在主動去庫現象綜合觀點：產能集中釋放的時間窗口集中在4 -6月份，這與市場預期的二季度初冶煉瓶頸突破時間基本一致。湖南湘西地區復產情況較爲明晰，現有兩家已開了一條6萬噸的產線正常生產，其餘一家將會五月底達到滿產10萬噸鋅冶煉產線。其中對市場影響較大的兩家冶煉廠株冶於3月份已經通電，預計5月將滿產運行；漢中

2019-05-06 10:30:40 鋅月報鋅價分析華泰期貨

2019年4月國信期貨鎳鋅月報

展望後市，印尼鎳礦的穩步增長與中國、印尼的鎳鐵增量將成爲貫穿今年下半年的利空因素，當前國內最大的新增鎳鐵產能已經完全投產，印尼投放進度也遠超預期，同時全球貿易衝突頻發、經濟下行壓力驟增等原因鎳終端消費如不鏽鋼等消費持續低迷。但根據 CRU 統計的全球鎳金屬生產模型分析，當前鎳價已經觸及半數鎳生產企業的成本線,在未來原礦供給不確定及交易所庫存處於五年低位的背景下，鎳再繼續下跌的空間不大。中短期來看，中國和印尼鎳鐵增量如期釋放、不鏽鋼消費持續低迷是主要的利空因素，而新能源的爆發式增長與鎳鐵成本將支撐鎳價，在當前宏觀風險加劇、政策邊際效用減弱的背景下，預計五月份鎳價將震蕩偏弱

2019-04-29 09:00:12 鋅月報鋅價分析國信期貨

2019年4月興證期貨鋅月報

我們認爲目前鋅價仍處於高位，鋅礦生產積極性不減，二季度鋅礦將大幅度釋放。而鋅錠盡管受環保及搬遷等鉗制，產量釋放承壓，但冶煉廠利潤豐厚，且株冶產量已恢復正常，鋅供給較爲樂觀。需求方面，房地產及基建行業將是未來需求的支撐，汽車需求面臨下行。二季度，預計供需均有所好轉，因此庫存仍爲關注重點。目前，國內庫存增長緩慢，LME 庫存持續下行，短期內對鋅價有一定支撐。綜上，4 月鋅價不適宜立即看空，中長期來看，鋅價或緩慢下行，僅供參考。

2019-04-02 20:00:12 鋅月報鋅價分析興證期貨

2019年4月大越期貨鋅月報

4 月鋅價受宏觀影響較大承壓運行，同時基本面供應逐漸走向供需平衡，鋅價支撐力量轉弱。4 月隨着下遊消費不景氣，隨着冶煉利潤觸及兩年高點、產量預期增加、庫存企穩回升、現貨升水逐級回落、供應偏緊驅動衰退、礦端壓力再度向精鋅預期傳導。目前，對精鋅供應恢復及宏觀預期仍處於預期搖擺階段，鋅價將高位振蕩或在賣出套保盤的壓力下逐漸回落。預計 4 月鋅價在 23000 的壓力位上下震蕩，或頂不住壓力而逐漸下跌，區間爲 23500-22000

2019-04-01 11:30:14 鋅月報鋅價分析大越期貨

2019年3月銅冠金源期貨鋅鉛月報

從供需平衡來看，2018年12月全球精煉鉛供需缺口環比持續收窄，1-12月累計缺口亦較2017年表現收窄，ILZSG預測2019年鉛市將呈小幅過剩之勢。中期國內需求端來看，面臨傳統消費淡季以及電動車新國標的制約，鉛酸蓄電池消費前景較爲悲觀，暫缺乏大幅好轉可能，但在下遊庫存水平不高的背景下，短期鉛價的拉升仍可能激發其階段性買漲情緒。供應端來看，前期下跌到萬七附近再生鉛成本支撐明顯，近期隨着利潤水平的改善期價回落，原生再生價差有所修復，但實際上價格仍未大幅擺脫成本區間。綜上，我們預計三月鉛價上下波動空間都將受到基本面的限制，總體寬幅震蕩的可能性偏大，需重點關注外盤倫鉛走勢，預計3月滬鉛波動區間或爲17000-18000元/噸。

2019-03-12 11:00:30 鋅鉛月報鋅鉛價分析銅冠金源期貨

3月11日銅冠金源期貨鉛鋅月報

2月制造業PMI初值爲2013年6月以來首次跌破榮枯線，創68個月新低。3月7日，歐洲央行公布政策利率決議，預計至少在2019年底前將保持利率不變，明顯鴿派轉向。國內2月官方制造業PMI連續第三個月位於枯榮線下方，財新制造業PMI較前值大幅反彈，但仍略低於榮枯線。今年政府工作報告降低2019年經濟增長目標爲6-6.5%，將工業企業增值稅由16%下調至13%，降稅幅度給人驚喜，有助於企業成本下降，有助於穩定經濟增長，且再度強化降息預期，貨幣政策寬鬆可能超市場預期

2019-03-11 10:00:20 鋅月報鋅價分析金源期貨

2019年3月興證期貨鋅月報

2019-03-09 09:00:02 鋅月報鋅價分析興證期貨

2019年3月建信期貨鋅月報

預計 3 月份國內重啓去庫存，屆時國內外都將面臨低庫存風險，鋅價來自於基本面的支撐明顯增強，而宏觀層面在中國寬鬆貨幣政策和財政政策刺激下，將繼續保持良好氛圍，建議做多 ZN1905 合約，預計運行區間[21600,22600]

2019-03-04 10:00:56 鋅月報鋅價分析建信期貨

2019年2月國信期貨鎳鋅月報

展望後市，從基本面看，中國與印尼的鎳鐵增量將成爲貫穿今年全年的利空因素，而新能源汽車對硫酸鎳的消費支撐也因 HPAL 生產線的大規模的投產留下了不確定性,下有不鏽鋼的疲軟也限制了鎳價的反彈空間。但根據分析機構 CRU 統計的全球鎳金屬生產模型分析，當前鎳價已經觸及半數鎳生產企業的成本線,在未來原礦供給不確定及交易所庫存處於四年低位的背景下，鎳再繼續下跌的空間不大。預計一季度鎳價將在鎳鐵供應的憂慮與宏觀信心的修復中反復博弈，操作建議觀望

2019-02-25 09:00:31 鋅月報鋅價分析國信期貨

2019年2月興證期貨鋅月報

1. 2019年，全球大型礦企產量增量近60萬噸，預計全球鋅精礦增速在4%左右，中國全年鋅礦供給增量在17萬噸左右。從礦企來看，增量主要來自於Vedenta的兩座礦山，合計增量達20萬噸，佔海外增量的1/3。紫金礦業收購Nevsun，對於國內的鋅礦供應有提振的作用。盡管全年預估鋅礦有較大的釋放，但國內受寒冷天氣影響，部分礦區關停，以及春節放假，預計一季度釋放不及預期。2. 冶煉產能受鉗制，一季度產

2019-02-12 09:29:52 鋅月報鋅價分析興證期貨

2019年2月大越期貨月月報

目前，對精鋅供應恢復及宏觀預期仍處於預期搖擺階段，鋅價將高位振蕩。預計 2 月鋅錠價格以 21000 爲支撐，區間爲 21000-23000

2019-02-11 17:29:56 鋅月報鋅價分析大越期貨

2019年1月國信期貨鎳鋅月報

展望後市，中國與印尼的鎳鐵增量將成爲貫穿今年全年的利空因素，而新能源汽車對硫酸鎳的消費支撐也因 HPAL 生產線的大規模的投產留下了不確定性,下有不鏽鋼的疲軟也限制了鎳價的反彈空間。但根據分析機構 CRU 統計的全球鎳金屬生產模型分析，當年鎳價已經觸及半數鎳生產企業的成本線,在未來原礦供給不確定及交易所庫存處於四年低位的背景下，鎳再繼續下跌的空間不大。預計一季度鎳價將在鎳鐵供應的憂慮與宏觀信心的修復中反復博弈，區間 85000 元/噸-100000 元/噸，操作建議觀望

2019-01-28 09:30:24 鋅月報鋅價分析國信期貨

2019年1月中財期貨鋅月報

鍍鋅板產量 1-9 月累計同比下滑 2.34%，1-11 月汽車產量增速進入負值，中美貿易戰加大貨物周轉時長，下遊目前仍然偏弱。目前 ME 和上期所鋅錠庫存都處於低位，現貨仍偏緊張，鋅錠做空的節奏上把握難度增大，注意反彈做空節奏

2019-01-05 09:01:25 鋅月報鋅價分析中財期貨

2018年12月銅冠金源鉛鋅月報

整體而言，當前鋅市處於供需兩淡的狀態，走勢多受宏觀層面影響，雖然G20峯會上中美會晤達成重要共識,雙方停止升級關稅，但因華爲事件，引發中美貿易戰重燃的擔憂，加之12月美聯儲加息概率加大，市場情緒仍較敏感，波動性加劇。盤面來看，主力整體維持在區間寬幅震蕩，預計12月份難走出趨勢行情，或延續區間19500-21500附近震蕩

2018-12-08 09:00:16 鋅鉛月報鋅鉛價分析金源期貨

2018年12月建信期貨鋅月報

　　短期利多因素較多，G20 傳來利好消息爲市場營造了在一定時間內相對穩定的中美經貿氛圍， LME 市場的現貨緊張情況越演越烈，持續走高的現貨升水讓做空顯得越發困難，雖然下遊需求有走弱預期，但是國內外庫存卻遲遲不見回升，需求走弱的幅度弱於供應走弱的幅度。利空因素都相對中長期，TC 增加、未來房地產下滑加速、全球經濟放緩等等，會在中長期施壓鋅價。因此從時間的演變上，短期市場處於多頭氛圍，但是時間不是多頭的朋友，鋅價上漲有天花板限制，策略上多頭應當快進快出，若 1902 合約反彈至 21600 附近可入場做空

2018-12-04 10:00:23 鋅月報鋅價分析建信期貨

2018年12月美爾雅期貨鋅月報

Zn monthly report 201812.pdf Zn monthly report 201812_1543800928915.pdf(2.66 MB) 宏觀：美聯儲主席鮑威爾認爲目前利率水平僅略低於中性區間，重申在加息問題上沒有預設路徑，較十月初態度明顯緩和。中美貿易摩擦階段性出現緩和信號，避險情

2018-12-03 10:00:00 鋅月報鋅價分析美爾雅期貨

11月大越期貨鋅月報

2018 年 12 月鋅價受宏觀影響較大承壓運行，同時基本面供應逐漸走向過剩，鋅價支撐力量轉弱。12 月隨着傳統消費旺季過去，隨着冶煉利潤觸及兩年高點、產量預期增加、庫存企穩回升、現貨升水逐級回落、供應偏緊驅動衰退、礦端壓力再度向精鋅預期傳導。目前，對精鋅供應恢復及宏觀預期仍處於預期搖擺階段，鋅價將高位弱勢振蕩。預計 12 月鋅錠價格以 19000 爲支撐，區間爲19000-21000

2018-12-01 09:00:47 鋅月報鋅價分析大越期貨

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