鋅月報

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共 220 條鋅月報

2019年10月國信期貨鎳鋅月報

展望 11 月，鎳價在經歷十月份大幅回調以後具備持續反彈的基礎。從中長期來看，鎳市未來兩年的缺口將難以彌補，鎳價的重心將逐步上移，一方面，印尼禁礦令將極大地改變未來兩年鎳市的供需平衡，同時因印尼政策反復無常、政局穩定性較差以及當地地震、海嘯等自然災害頻發，該國對鎳價的擾動恐將持續發酵；另一方面菲律賓礦業政策亦充滿變數，此外最大的高品位鎳礦產區 kawi kawi 也傳出瀕臨枯竭將無限期停產的消息，後市恐難回到 14 年的供給高峯。從短期來看，世界級鎳礦 Ramu 因泄漏事件關停、俄鎳旗下礦山發生礦難以及 LME 鎳庫存跌進 12 年低位均是支持鎳價觸底反彈的原因。不過值得注意的是，前期大幅上漲的鎳價存在多頭獲利退場的風險，下遊不鏽鋼終端消費萎靡和新能源汽車熱度退坡原亦制約着鎳價上行的空間。預計 11 月份鎳價圍繞 130000 元/噸-145000 元/噸寬幅震蕩，明年重心繼續上移。

2019-10-28 09:03:06 鋅月報鋅價分析國信期貨

10月21日中財期貨有色金屬周報

本周銅價消化利好後，繼續上漲，從中美現階段來說，雙方都有迫切需要籤訂階段協議的要求，預期兩周內沒有出現重大變化的情況下，協議會如期籤訂，在此期間銅價會保持平穩上升態勢，但幅度不會很大，重點將在 11 月的中美智利會面後的情況而定，基本面近期對空方有利，加工費 tc/ic 在低位企穩開始反彈表明供應端仍然較寬鬆，且需求端沒有起色，金 9 銀 10 的傳統旺季現在只能說表現一般，但銅價波動將主要跟隨宏觀消息波動，總體本周還是緩慢上漲爲主。

2019-10-21 11:03:14 銅月報鋁月報鋅月報鎳月報銅價分析中財期貨

2019年10月建信期貨銅鋅月報

四季度全球銅礦供應預計將增加 20 萬噸左右，然國內廢銅進口受限，原料端難有較大緩解，精銅供應受制於原料端產出增長有限。需求端依舊無明顯支撐力，雖中國基建投資有發力跡象，但房地產投資下滑趨勢明顯，國內需求難言好轉，同時海外主要經濟體制造業 PMI 均回落，外需疲軟。宏觀面，全球經濟衰退跡象越來越明顯，而美歐、美中貿易衝突此起彼伏，中東、香港等地區衝突輪番上場，英國脫歐也臨近截止日，市場情緒受宏觀牽引較大。整體判斷，基本面供需雙弱，而宏觀不確定性繼續增加，10 月銅價主要受宏觀面影響，但在全球衰退的前提判斷下，策略上以逢高做空 CU1912 爲主，預計 CU1912 運行區間[45760,47700]

2019-10-12 09:02:08 銅月報銅價分析鋅月報建信期貨

2019年10月銅冠金源期貨鋅月報

鋅礦方面，海外鋅礦產量繼續增加，增產幅度進一步擴大，預計未來供應將進一步寬鬆，鋅礦過剩的格局仍將持續。鋅錠方面，6 月份以來，國內鋅錠產量持續走高，目前已經處於歷史高位。雖然未來繼續增加空間有限，但年內國內鋅錠的供應壓力依然較大。而下遊消費方面，8 月份以來，無論是氧化鋅、鍍鋅及壓鑄鋅合金的訂單均有不同程度的回暖，國內淡季需求出現超預期增長，因此國內庫存遲遲不能累庫增長。但其中透支了部分未來需求，對於未來整體消費並不樂觀。整體來看，10 月份隨着庫存的增長，鋅價反彈空間依然有限，走勢震蕩下跌爲主。

2019-10-12 09:01:55 鋅月報鋅價分析金源期貨

2019年10月大越期貨鋅月報

10 月鋅價受宏觀影響較大承壓運行，但受基本面供應壓力有所緩解，鋅價支撐力量增強。10 月隨着傳統消費旺季繼續，隨着冶煉利潤觸及兩年高點逐漸回落、套保單逐漸離場，國內外庫存減少、現貨升水再次擴大、供應偏緊驅動衰退，但礦端壓力壓力依然存在。目前，雖供應壓力有所緩解，但宏觀不景氣已成定局，消費旺季難有很好的體現，鋅價反彈後繼續回落可能很大。預計 10 月鋅價再次衝高回落，區間 18000—19500。

2019-10-08 13:30:52 鋅月報鋅價分析大越期貨

10月8日信達期貨鋅周報：社會庫存出現增加，多空分歧鋅價震蕩

隨着鋅價反彈受到一定壓力後，市場開始出現分歧。雖然金九銀十消費旺季，但上周庫存出現明顯增加，主因上海地區進口鋅錠流入導致庫存增加明顯。國內冶煉廠供應壓力並未投放到市場，下遊適逢十一假期節前備庫存，累庫的可能性需要進一步檢驗。疊加進口窗口短暫縮窄後又擴大，鋅錠流入無法補充庫存缺口，造成國內沒有很大的現貨壓力。此外，國慶閱兵加強對環保的力度，下遊部分地區企業或存在減停產的可能。當前鋅價面臨多空分歧階段，價格面臨累庫預期和消費旺季的博弈。近期中美貿易問題仍處於磋商階段，疊加全球降息反映經濟下行擔憂，宏觀風險也會成爲影響因素。短期來看，市場對消費旺季的預期強於累庫，價格可能震蕩調整，建議觀望。

2019-10-07 11:01:37 鋅月報鋅價分析信達期貨

2019年9月興證期貨鋅月報

我們認爲國內鋅礦產量及鋅錠產量均確認供給寬鬆。三季度爲需求淡季，需求量恐小幅回落。目前，國內庫存去庫速度緩慢，LME庫存變動較小。綜上，鋅價將維持震蕩下行走勢，僅供參考。

2019-09-03 09:11:32 鋅月報鋅價分析興證期貨

2019年9月大越期貨鋅月報

9 月鋅價受宏觀影響較大承壓運行，但受基本面供應壓力有所緩解，鋅價支撐力量增強。9 月隨着傳統消費旺季來臨，隨着冶煉利潤觸及兩年高點逐漸回落、套保單逐漸離場，國內外庫存減少、現貨升水再次擴大、供應偏緊驅動衰退，但礦端壓力壓力依然存在。目前，雖供應壓力有所緩解，但宏觀不景氣已成定局，消費旺季難有很好的體現，鋅價反彈後繼續回落可能很大。預計 9 月鋅價衝高回落，區間 18000—19500。

2019-09-02 11:08:27 鋅月報鋅價分析大越期貨

8月26日國信期貨鎳鋅月報

8 月以來關於印尼將提前執行禁礦令的傳聞擾動市場，期間各方消息甚囂塵上，滬鎳一度突破上市以來的最高位。在多空分歧加劇，鎳價陷入僵持之際，市場正在等待印尼方的最終定論印尼提前禁礦。如果印尼全面禁礦提前至今年，則以印尼現有的鎳鐵、RKEF 產能來看將完全無法消化印尼鎳礦產量，將會帶來 2022 年之前全球鎳資源的嚴重短缺，在當前全球鎳市已經出現窄幅缺口的情況下或大幅擡升鎳價，預計將還會有 10%-20%的漲幅。如果禁礦令保持原有的政策不變，即 2022 年開始禁止原礦出口，則按照目前全球鎳資源企業對印尼的二級鎳投資進度來看未來有一億溼噸鎳礦處理能力，屆時完全可以彌補未來原礦出口的收縮，以鎳的當前基本面來看，無法支撐如此巨大的漲幅，後市鎳價存在大幅回調的可能。建議等待印尼官方的最終消息公布後形成的“預期差”機會。

2019-08-26 09:04:35 鋅月報鋅價分析國信期貨

2019年8月銅冠金源期貨鋅鉛月報：國內庫存預計增加，鋅價走勢震蕩下跌

基本面看，供應方面，國外鋅礦庫存產量繼續回升，預計未來供應將進一步寬鬆，國內鋅礦產量雖然累計同比爲負，但是新增產能逐漸釋放，預計今年鋅礦產量能持平於去年水平。鋅錠方面，隨着國內檢修以及環保等因素消退，鋅錠產量回升至歷史高位。7 月份北方部分煉廠夏季常規檢修陸續開始，但是隨着株冶的達產，產量仍將處於高位。整體來看，雖然未來產能進一步提升空間有限，但是居高不下的鋅錠產量在下半年較上半年大幅增加。而下遊消費方面，壓鑄合金和氧化鋅領域開工繼續回落，鍍鋅開工基本持平，目前消費淡季之下，鋅的消費沒有明顯亮點。此外，當前全球宏觀面變數較多，隨着全球經濟體相繼出現疲態，中美貿易戰進一步升級，或對商品價格繼續施壓。盤面看，鋅價走勢較其他金屬偏弱勢，隨着鋅價跌破前期低點，打開了未來了下跌空間。整體來看，8 月份隨着供需格局的繼續弱化，鋅價易跌難漲

2019-08-12 10:01:44 鉛月報鉛價分析鋅月報銅價分析銅冠金源期貨

2019年8月興證期貨鋅月報

我們認爲國內鋅礦產量及鋅錠產量均確認供給寬鬆。三季度爲需求淡季，需求量恐小幅回落。目前，國內庫存去庫速度緩慢，LME庫存變動較小。綜上，鋅價將維持震蕩下行走勢

2019-08-05 16:29:45 鋅月報鋅價分析興證期貨

2019年8月大越期貨鋅月報

8 月鋅價受宏觀影響較大承壓運行，同時基本面供應壓力進一步提升，鋅價支撐力量轉弱。8 月隨着下遊消費不景氣，隨着冶煉利潤觸及兩年高點、產量預期增加、國內外庫存企穩、現貨升水逐級回落、供應偏緊驅動衰退、礦端壓力再度向精鋅預期傳導。目前，對精鋅供應恢復及宏觀不景氣已成定局，鋅價繼續回落可能很大。預計 8 月鋅價在 20000 附近的反彈壓力下繼續下跌，區間爲 20000-18000

2019-08-05 09:03:15 鋅月報鋅價分析大越期貨

2019年8月銀河期貨鋅月報：全球貨幣寬鬆預期再起，鋅價延續弱勢整理

不過長期來看，鋅錠產量增加是不可避免的，需求端也沒有亮點，鋅價長期來看仍然處於走弱的趨勢。

2019-08-02 15:20:48 鋅月報鋅價分析銀河期貨

2019年7月華泰期貨鋅月報：國內外鋅錠累庫基調難改

鋅：主線邏輯1. 鋅錠產量或延續上行2. 礦石進口窗口短期暫難開啓3. 終端需求預期有所分化摘要：（1）根據當前鋅礦加工費和鋅價，可測算煉廠加工利潤已經遠遠超出近5年鋅錠加工利潤，隨着冶煉廠開工率的回升，4月底鋅冶煉加工利潤出現見頂回落跡象，而由於鋅礦延續寬鬆態勢，鋅礦TC仍延續高位震蕩。（2）預計由6月份開始鋅錠產量將出現明顯上升，三季度鋅產量預計維持增長趨勢，隨着7月檢修企業恢復，以及前期減產

2019-07-29 09:00:16 鋅月報鋅價分析華泰期貨

2019年7月國信期貨鎳鋅月報

從成本上來看，上半年國內鉻礦產量同比大增 21.5%，同時鎳鐵產能自二季度以來供應大幅增加，後市不鏽鋼不具備持續挺價的基礎。展望後市，此前的大幅上漲並沒有改變鎳基本面的根基，從基本面來看鎳市仍有下跌的空間，97000元/噸-105000 元/噸是今年下半年的合理價位，操作建議 110000 元/噸以上價位可布局空單

2019-07-29 09:00:12 鋅月報鋅價分析國信期貨

7月15日中財期貨有色金屬周報

鋁偏弱傳統消費淡季下有可能庫存拐點已到，將出現累庫情況，在基本面疲弱態勢下，鋁價仍將繼續承壓。

2019-07-15 14:30:03 銅周報鋁月報銅價分析鋅周報鎳周報中財期貨

2019年6月建信期貨銅鋅月報

在 G20 召開之前，市場對美國與多個國家的貿易摩擦擔憂難以消退，而且月初意大利因債務問題被歐盟罰款將進一步激化，宏觀環境依舊偏利空，但是美債收益率倒掛暫未緩解，美國的貿易政策對美國經濟負面影響將逐步顯現，市場對美國經濟觸頂擔憂會進一步加劇倒掛。預計避險情緒仍將走高，而美元的避險功能減弱會使得美元呈震蕩走勢。銅基本面無支撐，國內精銅供應增加而廢銅供應減少，供應端大體持穩，但需求還將繼續走弱，預計銅價還將繼續尋底，建議做空 CU1908,預計運行區間[45500,47300]

2019-06-08 11:00:53 銅月報銅價分析鋅月報鋅價分析建信期貨

2019年6月大越期貨滬鋅月報

6 月鋅價受宏觀影響較大承壓運行，同時基本面供應逐漸走向供需平衡甚至過剩，鋅價支撐力量轉弱。5 月隨着下遊消費不景氣，隨着冶煉利潤觸及兩年高點、產量預期增加、倫敦庫存企穩回升、現貨升水逐級回落、供應偏緊驅動衰退、礦端壓力再度向精鋅預期傳導。目前，對精鋅供應恢復及宏觀不景氣已成定局，鋅價繼續回落可能很大。預計 6 月鋅價在 21000 的反彈壓力下繼續下跌，區間爲21000-19000。

2019-06-03 10:59:53 鋅月報鋅價分析大越期貨

2019年6月興證期貨鋅月報

2019年5月，鋅價大幅下行，下跌9.42%。2019年5月，有色板塊中，鋅價下跌幅度最大。l 後市展望及策略建議1. 2019年，根據已經公布產量計劃的全球大型礦企測算，預計全球鋅精礦增速在5%左右，中國全年鋅礦供給增量在17萬噸左右。從礦企來看，增量主要來自於嘉能可，其預計新增產量達10萬噸，而Teck受現金成本增加影響，產量將減少5萬噸。內蒙古3月份的礦山檢查，鋅精礦供給恐受到影響。盡管全年

2019-06-03 09:59:49 鋅月報鋅價分析興證期貨

2019年6月國信期貨鎳鋅月報

展望後市，鋅錠現貨暫時短缺與國內基建兜底的預期支撐鋅價，而貿易磋商不確定性加劇、全球經濟下行壓力和鋅中長期基本面的羸弱將限制鋅價的反彈空間，目前來看，備受市場關注的鋅錠供應拐點即將顯現：海外鋅礦復產超預期，LME 庫存大幅回升，國內去庫速度放緩，湖南株冶、花垣新增產能投放，五月下旬包括白銀有色、西部礦業等冶煉廠結束檢修。總體而言，在宏觀無重大變化的情況下，6 月份鋅價料將承壓下行。

2019-05-27 09:00:36 鋅月報鋅價分析鎳價分析鎳月報國信期貨

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