鋁早報-鋅業行情

5月27日五礦經易期貨鋁鋅早評

國內供需缺口仍在，Q2我們對鋁價仍偏樂觀，氧化鋁價格下移導致成本回落有望在Q3發生，近期宏觀的不確定性提升鋁價波動性

2019-05-27 09:01:00 鋅早報鋁早報鋅價分析鋁價分析五礦經易期貨

銅CU1907外盤/基本面：隨着銅價下跌，廢銅越發緊張，本周廢銅對電銅價差收窄到4600元，消費上低氧杆被無氧杆替代，造成銅杆加工費維持高位，也說明終端的支撐逐步增強。總之，隨着價格快速下跌，廢銅供應減量加上低價刺激下遊需求，銅庫存消化較快，現貨升水有望維持，價格支撐逐步增強。加上時間上逐步臨近旺季，穩經濟增基建的措施可能逐步落地，消費逐步環比回升的希望較大，價格下跌時可能開始吸引下遊的備貨。建議

2019-05-27 08:20:19 銅早報銅價分析鋁價分析鋅價分析恆泰期貨

5月24日方正中期銅鋁鋅鉛鎳早評

昨日銅價大幅走弱，主因中美貿易摩擦進一步升級，市場憂慮情緒彌漫。另外，世貿組織警告二季度全球貿易增速可能繼續放緩，經合組織 OECD 再次下調全球經濟增速預期，昨日公布的美日歐 5 月制造業 PMI 慘淡，一度引發市場恐慌，均利空銅價。回到銅市，中國 4 月廢銅進口量爲 17 萬噸，環比增加 70%，這也符合此前推測，廢銅企業在 7 月 1日限制廢六類銅進口實施前將加快進口。五礦資源旗下祕魯 Las Bambas 銅礦生產暫未受到影響。目前銅精礦供應緊張，加工費持續走低，但暫未影響冶煉廠開工，且新建冶煉項目也按計劃推進。銅精礦緊張並未傳遞至精銅端，全球銅市維持弱平衡狀態。整體來看，基本面對銅價有支撐，但無明顯缺口，難以單獨通過基本面走出單邊行情，銅價更多受到宏觀主導。銅價反彈仍需宏觀改善，關注 46300 附近支撐

2019-05-24 09:40:11 銅早報鋁早報銅價分析鋁價分析鎳價分析鋅價分析方正中期期貨

5月24日興業期貨鋁鋅鎳早評

英國大概率無序脫歐、美歐制造業數據疲弱等引發市場避險情緒升溫，風險資產遭重挫。而滬鋁因國內基本面偏強表現抗跌。因此我們建議滬鋁前多繼續持有

2019-05-24 09:10:04 鋁早報鋅價分析鎳價分析鋁價分析興業期貨

5月24日大越期貨銅鋁鋅鎳早評

鋁:1、基本面：鋁廠環保限產和去產能有市場自己調節，俄鋁事件消除；中性。2、基差：現貨14110，基差50，升水期貨；中性。3、庫存：上期所鋁庫存較上周減32231噸至569131噸，庫存高企；偏空。4、盤面：收盤價收於20均線下，20均線向上運行；中性。5、主力持倉：主力淨持倉空，主力空增；偏空。6、結論：滬鋁突破14000壓力，短期維持強勢，滬鋁1907：空單離場銅:1、基本面：供需基本大致平

2019-05-24 09:00:31 銅早報銅價分析鋁價分析鋅價分析大越期貨

5月24日五礦經易期貨鋁鋅早評

周四報社會庫存較上周同期下降6.4萬噸，每周約5-6萬噸的下降空間使得Q2去庫有望維持在60萬噸左右，而主要原因仍是產量供應偏低。Q2我們對鋁價仍偏樂觀。氧化鋁價格下移導致成本回落有望在Q3發生，近期宏觀的不確定性提升鋁價波動性

2019-05-24 08:51:48 鋅早報鋁早報鋅價分析鋁價分析五礦經易期貨

5月24日恆泰期貨銅鋅鎳早評

銅CU1907外盤/基本面：隨着銅價下跌，廢銅越發緊張，本周廢銅對電銅價差收窄到4600元，消費上低氧杆被無氧杆替代，造成銅杆加工費維持高位，也說明終端的支撐逐步增強。總之，隨着價格快速下跌，廢銅供應減量加上低價刺激下遊需求，銅庫存消化較快，現貨升水有望維持，價格支撐逐步增強。加上時間上逐步臨近旺季，穩經濟增基建的措施可能逐步落地，消費逐步環比回升的希望較大，價格下跌時可能開始吸引下遊的備貨。建議

2019-05-24 08:50:12 銅早報銅價分析鋁價分析鋅價分析恆泰期貨

5月24日華泰期貨鋅鋁早報：滬鋅面臨重要阻力考驗，鋁錠維持快速去庫趨勢

鋅：現貨方面，LME鋅現貨升水140美元/噸，前一交易日升水148.25美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交20770-20790元/噸，下遊庫存相對飽和，加之看弱後市採購較不積極，總體需求略顯疲弱，貿易商以出貨爲主，市場報價延續下調趨勢。庫存方面，5月23日LME鋅庫存減少0.05 萬噸至10.32 萬噸。根據我的有色，5月20日國內鋅錠庫存15.99 萬噸，較上周增加0.10 萬噸。鍍鋅庫

2019-05-24 08:30:20 鋁早報鋁價分析鋅早報鋅價分析華泰期貨

5月23日方正中期銅鋁鋅鉛鎳早評

昨日銅價大幅走弱，主因中美貿易摩擦進一步升級，市場憂慮情緒彌漫。環球時報報道，媒體稱美政府考慮將 5 家中企列入“黑名單”，其中包括海康威視和浙江大華技術股份有限公司，另外 3 家企業是誰並未指明。另外，世貿組織警告二季度全球貿易增速可能繼續放緩，經合組織 OECD 再次下調全球經濟增速預期，均利空銅價。回到銅市，五礦資源昨日表示旗下祕魯 Las Bambas 銅礦社區尚未遭遇社區道路封鎖，社區正在考慮是否封鎖道路。贊比亞政府計劃接收 Vedanta 在該國境內銅礦資產。昨日國內現貨升水走高，報升水 100 元/噸-160 元/噸，逢低收貨增多。但整體來看，目前宏觀利空仍主導銅價，中美貿易摩擦仍令市場憂慮，預計銅價繼續底部偏弱震蕩等待中美貿易局勢好轉

2019-05-23 09:30:24 銅早報鋁早報銅價分析鋁價分析鎳價分析鋅價分析方正中期期貨

5月23日五礦經易期貨銅鋁鋅早評

貿易衝突擔憂和經濟增長憂慮下，昨日銅價繼續下探，倫銅跌至5930美元/噸，國內1906合約跌破47000元/噸關口。LME庫存減少1550至187700噸，注銷倉單佔比維持7.1%，Cash/3M貼水擴大至34美元/噸。國內方面，上海地區現貨升水擴大至130元/噸，下遊逢低買盤增多。洋山銅premium環比漲3美元/噸至50美元/噸，精煉銅現貨進口盈利擴大至350元左右，進口清關數量預計增加。電解銅與1#光亮銅價差縮至600元/噸，廢銅替代優勢進一步下降。價格方面，進口窗口打開將補充國內精煉銅供應，銅價下方支撐有所鬆動，但考慮到精銅對廢銅的替代，全球精銅庫存預計延續下滑，所以對於銅價不必過分悲觀，中期而言，銅礦供應收縮疊加需求好轉預期下，我們認爲當前銅價相對低估。操作建議：少量多單持有

2019-05-23 09:20:05 銅早報鋁早報銅價分析鋁價分析五礦經易期貨

5月23日興業期貨銅鋁鋅鎳早評

當前宏觀氛圍持續偏空，美元維持高位運行，避險情緒持續彌漫，疊加終端需求表現不佳，令銅價階段性承壓，但一方面供應端持續偏緊，支撐仍在，另一方面技術面已處階段性低位，進一步下破動能存疑，綜合考慮，新單不宜追空

2019-05-23 09:10:04 銅早報鋁早報銅價分析鋅價分析鎳價分析鋁價分析興業期貨

5月23日華泰期貨鋅鋁早報：全球鋅市供應轉爲過剩，氧化鋁價擡升空間有限

鋅：現貨方面，LME鋅現貨升水147.5美元/噸，前一交易日升水148.25美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交21050-21100元/噸，0#普通對6月報升水220-240元/噸；煉廠仍有所惜售，貿易商以出貨爲主，下遊反饋仍平平，下遊買興不振凸顯市場供需矛盾，日內整體成交不及昨日，成交貨量較昨日略有下滑。庫存方面，5月22日LME鋅庫存減少0.02 萬噸至10.38 萬噸。根據我的有色，5

2019-05-23 08:20:04 鋁早報鋁價分析鋅早報鋅價分析華泰期貨

5月22日五礦經易期貨鋁鋅早評

滬倫比值擡升至7.9附近，然而我們對於Q2滬鋁表現仍有期待，氧化鋁價格下移導致成本回落有望在Q3發生，近期宏觀的不確定性恐提升鋁價波動性

2019-05-22 09:20:15 鋁早報鋁價分析五礦經易期貨

5月22日南華期貨有色金屬早評

宏觀方面，4月投資、消費、出口全面回落，中國經濟不改下行趨勢，加之中美貿易摩擦升級，市場對未來需求更加悲觀，而且美元也因爲避險需求出現擡升，壓制金屬。但當前宏觀繼續強調適時適度實施逆周期調節，因此經濟仍有韌性，遠期不宜過度悲觀。供需方面，銅精礦供應依然偏緊，且4、5月國內冶煉廠檢修影響精銅供應，加之精廢價差收窄，部分廢銅消費轉至精銅，銅庫存進入季節性去庫，但今年終端需求同比出現下滑。因此預計銅價走勢以低位整理爲主。策略上，建議滬銅區間操作爲主。

2019-05-22 09:16:04 南華期貨銅價分析鋁價分析銅早報

5月22日大越期貨銅鋁鋅鎳早評

鋁:1、基本面：鋁廠環保限產和去產能有市場自己調節，俄鋁事件消除；中性。2、基差：現貨14240，基差-10，貼水期貨；中性。3、庫存：上期所鋁庫存較上周減32231噸至569131噸，庫存高企；偏空。4、盤面：收盤價收於20均線上，20均線向上運行；偏多。5、主力持倉：主力淨持倉空，主力空減；偏空。6、結論：滬鋁突破14000壓力，短期維持強勢，滬鋁1907：空單持有銅:1、基本面：供需基本大致

2019-05-22 09:00:27 銅早報銅價分析鋁價分析大越期貨

5月22日興業期貨鋁鋅鎳早評

海德魯即將復產，倫鋁走弱致滬倫比值擡高，市場擔憂進口貨源流入衝擊國內鋁價。但海德魯復產及進口運輸需一定的時間窗口，而國內氧化鋁價格在環保限產下持續走高擡升電解鋁生產成本以及鋁錠庫存去化速度較快利好滬鋁。料鋁價跌幅有限，建議滬鋁前多持有，新單暫觀望

2019-05-22 09:00:19 鋁早報鋅價分析鎳價分析鋁價分析興業期貨

5月22日華安期貨有色金屬早評

政策方面，中美互相進一步增加關稅後，市場落實貿易悲觀預期，金屬大跌後有所反彈。　　經濟方面，房地產市場數據良好，刺激有色需求預期，不過4月份融資貸款數據均不及預期，且在中美貿易摩擦背景下，央行多次定向降準，刺激市場進一步的降準預期，可能對有色價格有一定正面刺激。　　銅：精礦供應相對於冶煉產能來說仍然較爲緊張，但國內精煉廠投產符合預期，精銅供應中短期內難言緊缺，但長期看，精礦增長或成爲制約因素。需求

2019-05-22 08:50:26 華安期貨銅早報鋁早報銅價分析鋁價分析鋅價分析

5月22日華泰期貨鋅鋁早報：鋅市基本面延續弱勢，海外氧化鋁復產在即

中線看國內冶煉供給產能正在逐漸擡升，採暖季後電解鋁利潤修復，下半年供給釋放壓力仍然較大，電解鋁成本（如氧化鋁、陽極碳素等）雖然短期有所回升，但中線成本端供給壓力仍大，因此預計電解鋁減產規模難以擴大以及新增產能將如期釋放，鋁市中期向上的驅動力不大

2019-05-22 08:30:43 鋁早報鋁價分析鋅早報鋅價分析華泰期貨

5月21日福能期貨有色金屬早評

成本方面，在電解鋁利潤擴大的情況下，氧化鋁價格短期企穩反彈，近期山西環保督查趨緊，短期氧化鋁價格預估將維持強勢並進一步提振鋁價。庫存方面，根據我的有色，5月9日國內鋁錠社會庫存較周四減少4萬噸至140.3萬噸。鋁當下下遊有所復蘇，庫存持續去化，旺季消費整體情況較好。供給端，在電解鋁利潤擡升的情況下，新產能投放及復產預期變得強烈，預計復產效果在三季度顯現。近期鋁價的走勢是下遊旺季和新產能投放及復產預期強烈之間的博弈，鋁價呈現高位震蕩，消費旺季背景下，鋁價尚不具備持續下跌的條件，偏強走勢爲主。隨着國內3季度供應壓力的擡升和消費淡季的來臨，鋁市向上的驅動力不大，觀望爲主。

2019-05-21 09:25:00 福能期貨銅價分析銅早報鋁價分析

5月21日大越期貨銅鋁鋅鎳早評

鋁:1、基本面：鋁廠環保限產和去產能有市場自己調節，俄鋁事件消除；中性。2、基差：現貨14280，基差-5，貼水期貨；中性。3、庫存：上期所鋁庫存較上周減32231噸至569131噸，庫存高企；偏空。4、盤面：收盤價收於20均線上，20均線向上運行；偏多。5、主力持倉：主力淨持倉空，主力空增；偏空。6、結論：滬鋁突破14000壓力，短期維持強勢，滬鋁1907：逢高試空銅:1、基本面：供需基本大致平

2019-05-21 09:00:29 銅早報銅價分析鋁價分析大越期貨

品名	均價	漲跌	日期
長江有色鋅價			1-1
南海有色鋅價			1-1
上海現貨鋅價			1-1
南儲華南鋅價			1-1
上海華通鋅價			1-1
上海期貨鋅價	收盤:		1-1
LME場內鋅價	--	--	--
LME電子盤鋅價	收盤:($)		1-1
LME官方鋅價	結算:($)		1-1

鋁早報