綜合來看,昨日銅價衝高回落,A 股大幅反彈帶動風險偏好回升使得銅價衝高,之後市場擔心英國脫歐談判面臨阻力,美元大漲,有色金屬回落。對於後市,我們認爲四季度國內精銅供需略爲寬鬆,一方面是銅價上漲後廢銅替代量將上升,另一方那面是新擴建產能陸續投產,且銅礦加工費高位,冶煉廠開工率將提高;海外方面,12 月 codelco 旗下兩個大型煉廠計劃檢修,如果 vedanta 不能復產,則精銅供應將出現較大缺口。綜合國內外基本面看偏中性,後市重點關注印度冶煉廠復產情況,短期看,在市場風險偏好回升的背景下,銅價有望震蕩走強