本周倫銅高開後回調，收於 5185.5 美元/噸，跌 95 美元/噸，跌幅 1.8%，增倉8178 手至 27.4 萬手。從宏觀方面來看，全球經濟活動已經邊際觸底，國內工業和建築需求恢復比較快；歐洲的意大利等國家正在復工的過程中，疫情也在進一步轉好，美國也在着手復工的進程中。不過我們認爲前期對於復工的預期可能大部分已經兌現，歐美經濟恢復仍然緩慢，二季度仍然會維持比較低迷的狀態，而且中美貿易摩擦加大的環境下，我們認爲銅價沒有持續拉漲的動力。不過下周兩會要召開，市場預計國家會進一步出臺刺激政策，短期內銅價可能難跌，暫時建議觀望。基本面方面，近期銅的消費環比四月份出現了下降，未來 1-2 周進口銅流入可能增多，國內去庫或放緩，正套可考慮離場。
