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銅周報

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308 銅周報

2021年第42周銅冠金源期貨鋅周報:海外能源問題助推 鋅價震蕩重心上移

整體來看,國內鋅市受限電影響呈現供需雙弱,而海外能源問題推動了鋅價估值的擡升,不過年內美聯儲縮減購債的預期仍較強烈,且國內第四批拋儲陸續投放,將限制鋅價上漲空間,謹慎追高。

2021年第36周銅冠金源期貨鋅周報:宏觀指引走勢 鋅價高位震蕩

整體來看,國內數據不佳,市場擔憂經濟下行,但美國非農就業數據低於預期,對貨幣轉向擔憂暫緩,金屬反彈。基本面矛盾不突出,限電影響邊際減弱,國儲三批貨源也如期落地,供給端溫和增加。下遊旺季特徵尚不明顯,但剛性需求仍存,社會庫存低位運行,累庫不明顯。短期鋅價仍難擺脫區間震蕩,繼續關注宏觀面對價格走勢的指引。

2021年第35周銅冠金源期貨鋅周報:基本面矛盾不突出,宏觀指引鋅價走勢

整體來看,全球央行年會上鮑威爾言論偏鴿派,美元下行對金屬壓制減弱。國儲局計劃三次拋儲,限電導致的供應減量進一步彌補,但拋儲周期拉長,利空影響減弱。社會庫存走勢反復,總體維持低水平。短期基本面矛盾尚未突出,鋅價走勢更多受宏觀指引,預計期價延續震蕩。

2021年第34周銅冠金源期貨鋅周報:多空因素交織,鋅價維持震蕩

整體來看,美聯儲收緊購債預期及國內經濟數據不佳,打壓市場風險偏好。同時地區限電影響或延續疊加安全事故減產,提振多頭,但是國儲拋儲鋅仍爲供應補給添加不確定性,多空因素交織,短期矛盾不突出,鋅價或延續高位震蕩。

2021年第33周銅冠金源期貨鋅周報:供應擾動支撐減弱,鋅價或延續區間運行

江蘇疫情管控,部分氧化鋅企業存下調產量計劃。整體來看,鋅礦供應縮減,託底鋅價。供應端限電有所緩解,關注後期企業生產恢復情況。拋儲貨源陸續到達下遊,社會庫存或延續低位回升,限制鋅價持續上漲動力。短期鋅價或延續寬幅震蕩走勢,關注三次拋儲公告。

2021年第32周銅冠金源期貨鋅周報:供應端延續擾動,鋅價高位震蕩運行

整體來看,嘉能可下調全年產量目標,Teck 旗下煉廠停產均提振多頭情緒。且國內供應端幹擾因素不斷,供應增量低於預期,累庫尚未兌現。不過,國儲貨源陸續到廠,下遊採購環比減弱,庫存小幅增加,限制鋅價上行動力。當前鋅市仍處震蕩格局,仍需等待庫存變化信號指引。

2021年第31周銅冠金源期貨鋅周報:宏觀氛圍利好提振,但鋅價上方空間有限

整體來看,美聯儲維持鴿派不確定性因素釋放,多頭情緒擡升,且國內社會庫存累庫低於預期也支撐鋅價。不過現貨升水較前期小幅回落,且拋儲貨源陸續到廠,消費存有韌性但環比沒有明顯增量,將限制鋅價上漲空間,短期鋅價或延續震蕩,靜待庫存掛點信號。

2021年第30周銅冠金源期貨鋅周報:二次拋儲施壓鋅價,短期關注美聯儲會議

整體看,國家兩次拋儲合計 8 萬噸,足以彌補近期限電、暴雨的損失量,彌補供需平衡,疊加當前下遊處於季節性淡季,累庫速度有望加快。但當前宏觀維持寬鬆,且社會庫存絕對值偏低、現貨高升水支撐鋅價,短期鋅價或維持寬幅區間運行,關注本周美聯儲議息會議。

2021年第29周銅冠金源期貨鋅周報:短期供應再現擾動,提振鋅價震蕩偏強

整體來看,短期國內外貨幣政策均寬鬆,提振金屬板塊。同時,各地限電導致供應存縮量預期,且當前現貨維持較高升水、社會庫存絕對值低位,支撐鋅價,不過需求仍處淡季,且國儲貨源將陸續到貨,供增需減格局未扭轉,鋅價上漲持續性有待考驗,短期關注下一次拋儲公告。

2021年第28周銅冠金源期貨鋅周報:央行降準帶動鋅價走強,累庫拐點限制上漲持續性

整體來看,宏觀氛圍偏暖,且國儲拋儲利空落地,市場情緒轉好。但鋅供需邊際轉弱,疊加拋儲貨源陸續抵達,社會庫存有望進一步累積,後期現貨高升水局面或緩解,鋅市難持續上漲。

2021年第27周銅冠金源期貨鋅周報:短期存擠倉基礎,後期不改震蕩偏弱

國內礦端及精煉鋅供應均維持邊際好轉,同時下遊受淡季及建黨獻禮拖累開工,加之國儲 7 月首批投放,將加快庫存拐點,鋅市基本面邊際轉空,然當前現貨高升水,且交易所及社會庫存均處低位,市場存擠倉基礎,短期鋅價或圍繞 22000 元/噸一線運行,後期不改回落走勢。

2021年第26周銅冠金源期貨鋅周報:現貨升水及低庫存支撐,短期或限制鋅價跌勢

整體來看,宏觀利空消化,市場情緒回暖。但國內礦端及精煉鋅供應均維持邊際好轉,同時下遊淡季延續,加之國儲 7 月首批投放,將加快庫存拐點,鋅市基本面偏空,然當前現貨高升水及維持去庫,或限制期價下跌節奏。

2021年第25周銅冠金源期貨鋅周報:利空情緒集中釋放,鋅價跌勢或放緩

整體來看,當前市場對流動性收緊擔憂增加,短期美元強勢壓制金屬。國內礦端及精煉鋅供應均維持邊際好轉,且國儲逐步投放,加之下遊淡季延續,後期或逐步進入累庫階段。盤面看,主力跌至前期震蕩平臺下沿,短期利空情緒釋放後跌勢或放緩,下方關注 21250 元/噸附近支撐。

2021年第24周銅冠金源期貨鋅周報:限電改善&拋儲落地,鋅價下跌風險累積

當前宏觀氛圍仍顯謹慎,政策幹預限制金屬漲勢。另外雲南限電影響支撐因素減弱,疊加拋儲消息落地,供應缺口存收窄預期。下遊消費漸入消費淡季,低價帶來部分補庫。故我們認爲當前鋅價下跌風險不斷累積,操作上嘗試逢高拋空。本周關注美聯儲等多家央行將公布利率決議。

2021年第23周銅冠金源期貨鋅周報:短期供應端擾動支撐,後期高位回落風險較大

整體來看,市場對美聯儲收緊政策預期及國內監管預期較強,市場風險偏好謹慎。不過,雲南限電影響鋅錠產出,短期供給收縮超過需求回落仍帶動去庫,支撐鋅價。但下遊消費已現轉弱跡象,且隨着6 月下旬鋅錠產出恢復,預計將進去累庫階段,故我們認爲當前鋅價上行空間相對有限,後期高位回落風險加大。

2021年第22周銅冠金源期貨鋅周報:供應端擾動因素支撐,鋅價短期震蕩偏強

受市場到貨減少影響,社會庫存維持去化。整體來看,當前美國財政維持寬鬆,市場關注點再度轉至通脹,然國內監管幹預預期增強,市場情緒較前期謹慎。此外祕魯加稅預期且雲南限電支撐鋅價,但下遊消費轉弱且存累庫預期制約上行空間,短期或難破前高,預計延續高位震蕩。

2021年第21周銅冠金源期貨鋅周報:供應端擾動因素支撐,鋅價短期相對強勢

整體來看,短期市場再度擔憂美聯儲政策收緊,加之國內監管幹預預期增強,市場炒作氛圍降溫。不過祕魯加稅預期且雲南限電制約精煉鋅產出均支撐鋅價,短期鋅價相對強勢,不過初端消費回落或拖累鋅價上漲幅度

2021年第20周銅冠金源期貨鋅周報:宏觀向好氛圍回落,鋅價重回高位震蕩

受原料維持偏緊及需求尚存仍性影響,鋅價下方仍有支撐,短期或重回高位區間震蕩修整走勢,後期繼續關注加工費拐點兌現及下遊去庫情況。

2021年第19周銅冠金源期貨鋅周報: 宏觀氛圍偏好,帶動鋅價震蕩上行

短期金屬多頭氛圍較強,且基本面尚存支撐,鋅價走勢偏強。但中長期看,鋅礦處於周期末端,全年將由短缺轉爲過剩,決定了鋅難以成爲較好的多頭配置品種。後期繼續關注加工費拐點兌現及下遊去庫情況。

2021年第17周銅冠金源期貨鋅周報:美元回落支撐鋅價 原料供應轉好制約高度

整體來看,近期美元走勢總體偏弱,支撐金屬價格,但印度疫情愈發嚴重令市場擔憂情緒升溫。基本面看,原料緊缺支撐鋅價,但市場預期緊缺邊際逐步轉弱,需求旺季帶動去庫持續去化,但鋅價高企導致部分需求後置,當前供需矛盾並不突出,鋅價上下動能均有限,短期或延續區間運行,後期持續關注去庫及加工費變化。
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