金瑞期貨-鋅業行情

3月26日金瑞期貨鋅早評

市場不斷在博弈短期與遠期矛盾之間切換我們的觀點：隨着消費的復蘇，去庫存周期開啓，由於目前鋅錠庫存已經極度低位，且短期的未來（2-3個月）還將深度去庫存，絕對數值低令通過控邊際量撬動市場更加容易，短周期內鋅價還將表現強勁

2019-03-26 08:40:06 鋅早報鋅價分析金瑞期貨

銀漫礦難雖引發市場對北方礦山或面臨大面積自查檢查的擔憂，但該公司2018年的錫精礦產量約7500金屬噸，佔境內錫精礦產量的8%，若按整頓3個月計算，停產損失折合錫金屬約1800噸，僅僅佔去年全國錫錠產量的1.2%左右，直接影響十分有限。另一方面，交易所庫存今年以來幾無明顯變動，節後去庫情況不及預期，並且多數終端等待降稅落地之後採購，需求滯後釋放也拖累短期消費，關注4月1日增值稅落地之後下遊恢復情況

2019-03-19 09:01:09 鋅早報鋅價分析金瑞期貨

3月15日金瑞期貨鋅鎳早評

消費季節性回歸與供應恢復節奏的博弈我們的觀點：前期市場預期NPI供應將快速增加，但實際出現了滯後，鎳價也因此從低位大幅反彈，鋼廠紛紛上調鎳鐵招標價，利潤好轉下新增NPI項目或加快推進，未來鎳金屬供應存在恢復預期。從短期邏輯來看，不鏽鋼消費季節性回暖，價格多次上調或對原料端形成正向刺激，但是在鎳價及不鏽鋼價格多次循環上漲後，對消費產生抑制，冷軋表現尤爲明顯，不鏽鋼成交走弱價格緩跌窄幅回調。關注後續不鏽鋼庫存變化情況對不鏽鋼利潤的影響

2019-03-15 08:50:58 鎳早報鎳價分析金瑞期貨

3月12日金瑞期貨鋅早評

消費季節性回歸與供應恢復節奏的博弈我們的觀點：前期市場預期NPI供應將快速增加，但實際出現了滯後，鎳價也因此從低位大幅反彈，鋼廠紛紛上調鎳鐵招標價，利潤好轉下新增NPI項目或加快推進，未來鎳金屬供應存在恢復預期。從短期邏輯來看，不鏽鋼消費季節性回暖，價格多次上調或對原料端形成正向刺激，但是在鎳價及不鏽鋼價格多次循環上漲後，對消費產生抑制，冷軋表現尤爲明顯，不鏽鋼成交走弱價格緩跌窄幅回調。關注後續不鏽鋼庫存變化情況對不鏽鋼利潤的影響

2019-03-12 08:51:22 鋅早報鋅價分析金瑞期貨

3月11日金瑞期貨鋅早評

消費季節性回歸與供應恢復節奏的博弈我們的觀點：前期市場預期NPI供應將快速增加，但實際出現了滯後，鎳價也因此從低位大幅反彈，鋼廠紛紛上調鎳鐵招標價，利潤好轉下新增NPI項目或加快推進，未來鎳金屬供應存在恢復預期。從短期邏輯來看，不鏽鋼消費季節性回暖，價格多次上調或對原料端形成正向刺激，但是在鎳價及不鏽鋼價格多次循環上漲後，對消費產生抑制，冷軋表現尤爲明顯，不鏽鋼成交走弱價格上行乏力。關注後續不鏽鋼庫存變化情況對不鏽鋼利潤的影響

2019-03-11 09:01:57 鋅早報鋅價分析金瑞期貨

2月28日金瑞期貨鋅鉛早評

短期來看，中美貿易談判進度向好，隨着進口鉛流入暫緩，再生鉛倒掛後成本支撐強化，冶煉檢修意願上升，疊加內蒙銀漫礦山安全事故激化短期矛盾，鉛價因基本面改善或迎來反彈修復。中期來看，隨着電動自行車新國標4月正式實施，中國鐵塔公司擴大梯次電池利用停止鉛酸電池採購，鋰電替代加劇，鉛因需求下降造成供過於求矛盾將日漸突出，價格將承壓下行

2019-02-28 08:59:59 鋅早報鋅價分析金瑞期貨

2月25日金瑞期貨鋅鉛早評

我們的觀點:短期來看，中美貿易談判進度向好，隨着進口鉛流入暫緩，再生鉛倒掛後成本支撐強化，冶煉檢修意願上升，疊加內蒙銀漫礦山安全事故激化短期矛盾，鉛價因基本面改善或迎來反彈修復。中期來看，隨着電動自行車新國標4月正式實施，中國鐵塔公司擴大梯次電池利用停止鉛酸電池採購，鋰電替代加劇，鉛因需求下降造成供過於求矛盾將日漸突出，價格將承壓下行

2019-02-25 09:01:15 鋅早報鋅價分析金瑞期貨

2月25日金瑞期貨鋅周報

短期看，生產安全事故或引發鋅價延續反彈格局，但中長期的供應趨於過剩尚未打破；預計下周倫鋅核心運行2650-2800美元/噸，滬鋅主力104合約核心運行21000-22500元/噸

2019-02-25 09:00:06 鋅周報鋅價分析金瑞期貨

2月20日金瑞期貨鋅鉛早評

當前市場矛盾:再生鉛成本支撐與淡季需求下滑我們的觀點:中國鐵塔基站暫停鉛酸電池採購採用鋰電進行梯次利用，將拖累2019消費增速下降超過1%。在環保幹擾弱化下，鉛市場由供給驅動轉爲需求驅動，需求前景蒙塵令鉛價持續弱勢。短期來看，隨着進口鉛流入暫緩，再生鉛倒掛後成本支撐強化，冶煉檢修意願上升，2月除春節以外因素產量或將下降，短期鉛價因基本面改善或迎來修復，後期博弈點圍繞淡季累庫程度展開，但一季度消費淡季壓制改善的幅度

2019-02-20 09:00:11 鋅早報鉛價分析金瑞期貨

2月18日金瑞期貨鋅周報

在消費明確表現強勁前，鋅價不具備再掀漲勢，預計倫鋅核心運行區域2500-2700美元/噸，滬鋅主力核心運行區域21000-22500元/噸

2019-02-18 09:00:05 鋅周報鋅價分析金瑞期貨

2月13日金瑞期貨鉛鋅早評

節後滬鉛破位下跌，跌幅超過其他金屬品種。除春節累庫超過過去5年平均水平因素，資金推波助瀾也令價跌超預期，主力資金集中度上空頭增倉佔優。國內環保收緊預期弱化後鉛市場邏輯從供給驅動轉變爲消費驅動。再生鉛與原生鉛倒掛的情況仍然存在，但受一季度消費淡季壓制，預期成本支撐有限。後續持續觀察環保預期弱化後累庫的程度。下遊開工較晚，等待節後補庫或帶動市場信心恢復，但消費淡季壓制下鉛價難以走強，預計滬鉛延續弱勢震

2019-02-13 09:09:44 鋅早報鋅價分析金瑞期貨

1月30日金瑞期貨鋅鉛早評

金屬普漲，但鉛上漲乏力。國外庫存跌至09年中新低且現貨貼水快速收窄，國內在淡季壓制下，鉛市場內弱外強愈加明顯，國內近月合約首次回至contango結構。低庫存水平下，市場再度聚焦環保對供應的潛在影響。《廢鉛蓄電池污染防治行動方案》在鉛價下跌時再生鉛成本支撐強。但更長遠來看，回收體系完善後，再生鉛原料保障度提高，再生鉛合規產能過剩背景下，廢舊鉛酸電池價格鬆動使得成本支撐弱化，不利鉛價。因此，政策利好短期消化後重聚集消費，節前宜輕倉觀望

2019-01-30 09:09:56 鋅早報鋅價分析金瑞期貨

1月28日金瑞期貨鋅周報

遠期供應回歸較爲確定，且消費並未被證實超預期的強勁，供需之間矛盾相對平衡，並沒有激化到令鋅價重拾上漲趨勢的狀態，因而可以考慮擇機入場空頭，預計倫鋅核心運行趨於2550-2750美元/噸，滬鋅主力21500-22000元/噸。操作建議：空頭可考慮擇機入場

2019-01-28 09:00:05 鋅周報鋅價分析金瑞期貨

1月24日金瑞期貨鋅鉛鎳早評

本周倫鉛隨着庫存下降表現弱勢反彈，且現貨貼水收窄至6美元附近。國內1月供應層面隨着年底衝量計劃結束有所緩解，再生鉛原生價差收窄甚至持平，進口鉛在比值回落之際放緩，顯示前期的供過於求的矛盾短期緩解，再生鉛成本支撐強化。由於消費延續淡季，一季度累庫仍有預期，這將限制鉛價反彈幅度，預計滬鉛低位回升的幅度受抑制相對有限，或延續弱勢震蕩，觀察去庫持續性

2019-01-24 09:10:02 鋅早報鋅價分析金瑞期貨

1月21日金瑞期貨鋅鉛鎳早評

1月供應層面隨着年底衝量計劃結束有所緩解，再生鉛原生價差收窄甚至持平，顯示前期的供過於求的矛盾短期緩解，再生鉛成本支撐強化。由於消費延續淡季，一季度累庫仍有預期，這將限制鉛價反彈幅度，預計滬鉛低位回升的幅度受抑制相對有限。後續重點觀察去庫持續性

2019-01-21 09:00:44 鋅早報鎳價分析金瑞期貨

1月21日金瑞期貨鋅周報

目前市場各方靜待矛盾演變：供應問題的解決與消費的回歸哪個率先到來；目前而言，鋅價難以擺脫窄幅震蕩的格局，滬鋅主力1903合約核心運行區域21000-22000元/噸，倫鋅核心運行趨於2500-2600美元/噸

2019-01-21 09:00:01 鋅周報鋅價分析金瑞期貨

1月18日金瑞期貨鉛鋅早評

近期原生鉛再生鉛價格持平，顯示短期再生鉛成本支撐強化，鉛價下跌放緩。但交倉前的庫存大增顯示季節性累庫節奏或提前，原料廢電瓶價格因環保的弱化造成鬆動，在一季度累庫提速預期下，鉛價持續難有較好表現

2019-01-18 09:20:03 鋅早報鋅價分析金瑞期貨

1月15日金瑞期貨鋅鉛鎳早評

近期庫存大增顯示季節性累庫節奏或提前，原料廢電瓶價格因環保的弱化造成鬆動，目前再生鉛仍有微薄利潤，成本支撐力度減弱，而消費繼續無好轉的可能性，在一季度累庫提速預期下，鉛價難有較好表現

2019-01-15 09:10:08 鋅早報鋅價分析金瑞期貨

1月14日金瑞期貨鋅周報

目前庫存水平總體低位，在階段性冶煉瓶頸限制下，國內春節季節累庫量級將遠低於去年同期，未來市場博弈點或在於受弱消費制擎下的春節後累庫速度，冶煉高利潤刺激下市場補短板進度將加快，這將加快預期的轉向。短期鋅價或持續維持區間整理，倫鋅核心運行2400-2600美元/噸，滬鋅主力1902合約核心運行20000-21000元/噸

2019-01-14 09:30:06 鋅周報鋅價分析金瑞期貨

12月24日金瑞期貨鋅周報

因而鋅價難見深度下跌，現階段鋅價區間整理，倫鋅核心運行2400-2600美元/噸，滬鋅主力1902合約核心運行21000-21500元/噸。

2018-12-24 08:59:56 鋅周報鋅價分析金瑞期貨

品名	均價	漲跌	日期
長江有色鋅價			1-1
南海有色鋅價			1-1
上海現貨鋅價			1-1
南儲華南鋅價			1-1
上海華通鋅價			1-1
上海期貨鋅價	收盤:		1-1
LME場內鋅價	--	--	--
LME電子盤鋅價	收盤:($)		1-1
LME官方鋅價	結算:($)		1-1

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