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五礦期貨

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五礦經易期貨鋅早評:鋅價牛市或來到尾部(2022年03月01日)

周內運行區間24800-25500元/噸LME鋅庫存維持14.4萬噸,國內社庫增幅放緩,國內現貨市場成交依然偏弱,高庫存抑制下多地現貨維持貼水,其中上海升水0元/噸,廣東貼水45元/噸,天津貼水50元/噸。基本面變化不大,鋅仍然面臨海外冶煉產能瓶頸和國內消費預期兌現兩大不確定因素,多空難辨,但從宏觀趨勢來看,鋅價牛市或來到尾部,建議繼續關注加工費變化以及國內下遊啓動情況,中長期維持鋅價一季度末二季

五礦經易期貨鋅早評(2022年02月28日)

關注下遊啓動情況上周LME鋅庫存小幅下降1.1萬噸,至14.4萬噸,Cash/3m升水至20.25美元/噸;國內社庫增加1.3萬噸,至27.6萬噸,國內現貨市場成交偏弱,受高庫存影響多地維持貼水,其中上海升水20元/噸,廣東貼水40元/噸,天津貼水50元/噸。鋅價運行偏弱主因強消費預期尚未兌現,中國累庫超預期所致,供應方面歐洲冶煉產能瓶頸仍然存在,但由於加工費的上調,減產煉廠二季度重啓預期在逐漸升

五礦經易期貨鋅早評(2022年02月25日)

日內運行區間24500-25000元/噸LME鋅庫存減少0.05萬噸,降至14.5萬噸;國內現貨市場成交偏弱,受高庫存影響多地維持貼水,其中上海升水20元/噸,廣東貼水40元/噸,天津貼水50元/噸。俄烏開戰鋅價反應不大,一方面鋅的供應受俄烏地區衝突的影響較小,另一方面此前市場已經給足了衝突預期,超預期影響很小。鋅價運行偏弱主因強消費預期尚未兌現所致,供應方面歐洲冶煉產能瓶頸仍然存在,但由於加工費

五礦經易期貨鋅早評(2022年02月24日)

周內運行區間24650-25350元/噸鋁鎳獲利了結帶動鋅價收跌,LME鋅庫存減少0.05萬噸,降至14.6萬噸;國內仍處季節性累庫,累庫速度偏快,現貨市場變化不大,受高庫存影響多地維持貼水,其中上海升水30元/噸,廣東貼水40元/噸,天津貼水50元/噸。基本面變化不大,歐洲冶煉產能瓶頸和國內基建消費預期是市場關注重點,3月初基本面可能會進一步明確,同時3月國內有望轉爲季節性去庫,考慮過去六個月低

五礦經易期貨鋅早評(2022年02月23日)

周內運行區間24800-25800元/噸LME鋅庫存減少0.07萬噸,降至14.7萬噸;國內社庫續增,累庫仍在延續,現貨市場變化不大,受高庫存影響多地維持貼水,其中上海升水30元/噸,廣東貼水70元/噸,天津貼水50元/噸。近期鋅價橫盤調整,市場交投偏謹慎,多空存在分歧,歐洲冶煉產能瓶頸和國內基建消費預期是市場關注重點,3月初基本面可能會進一步明確,維持一季度國內精煉鋅累庫10萬噸的判斷,二季度國

五礦經易期貨鋅早評(2022年02月22日)

周內運行區間24800-25800元/噸LME鋅庫存減少0.05萬噸,降至14.7萬噸;國內社庫續增,累庫仍在延續。歐洲精煉鋅冶煉產能瓶頸尚未解除,近期進口礦加工費快速上調動力來自市場擠兌,後期精煉鋅產能能否重啓需進一步觀望。維持一季度國內精煉鋅累庫10萬噸的判斷,二季度國內將轉爲季節性去庫,考慮過去六個月低進口量和保稅區的低庫存,back結構可能擴大,中長期維持鋅價一季度末二季度初見頂判斷,周內

五礦經易期貨鋅早評:周內運行區間24800-25800元/噸(2022年02月21日)

周內運行區間24800-25800元/噸上周LME鋅庫存降至14.8萬噸,Cash/3m升水至21.5美元/噸;國內社庫增加2萬噸,至24.5萬噸。SMM公布1月國內精煉鋅產量51.8萬噸,同比增長0.8%,環比減少4.5%;預計2月產量45.3萬噸,同比減少3.9%,環比減少12.5%。修正1月國內精煉鋅表觀需求爲51萬噸,同比減少14.3%。中長期維持鋅價一季度末二季度初見頂判斷,周內運行區間

五礦經易期貨鋅早評:鋅價有可能在一季度末或者二季度初見頂(2022年02月18日)

買近拋遠LME庫存減少0.1萬噸,至14.8萬噸,國內下遊復工偏緩,市場成交偏弱,上海現貨升水40元/噸以上, 廣東貼水100元/噸,天津貼水30元/噸。基本面變化不大,進口礦加工費快速上調,鋅礦供應現寬鬆跡象,但加工費上調更多來自短期因素,長協和能源價格是決定歐洲冶煉產能能否開啓的兩大因素,不排除二季度歐洲精煉鋅產能重新開啓的可能性,做多鋅的風險收益比並不合適,鋅價有可能在一季度末或者二季度初見

五礦經易期貨鋅早評(2022年02月17日)

買近拋遠LME庫存減少0.1萬噸,至14.9萬噸,周一國內社庫續增2.5萬噸,至25萬噸,節後下遊復工偏緩,市場成交偏弱,上海現貨升水30元/噸以上, 廣東貼水80-90元/噸,天津貼水30元/噸。基本面變化不大,進口礦加工費快速上調,鋅礦供應現寬鬆跡象,但加工費上調更多來自短期因素,長協和能源價格是決定歐洲冶煉產能能否開啓的兩大因素,不排除二季度歐洲精煉鋅產能重新開啓的可能性,做多鋅的風險收益比

五礦經易期貨鋅早評(2022年02月16日)

買近拋遠LME庫存減少0.1萬噸,至15.1萬噸,去庫速度有所放緩,周一國內社庫續增2.5萬噸,至25萬噸,節後下遊復工偏緩,市場成交偏弱,上海現貨升水10元/噸以上, 廣東貼水100元/噸,天津貼水50元/噸。基本面變化不大,鋅礦供應顯寬鬆跡象,但更多來自短期因素,精煉鋅供應憂慮依然存在,不過考慮到供應擾動的不確定性,且鋅礦仍處在復產周期,做多鋅的風險收益比並不合適,鋅價有可能在一季度末或者二季

五礦經易期貨鋅早評:區間25000-26000元/噸(2022年02月15日)

買近拋遠LME庫存維持15.2萬噸,去庫速度有所放緩,周一國內社庫續增2.5萬噸,至25萬噸,節後下遊復工偏緩,鋅市延續供需兩弱,上海現貨升水15元/噸以上, 廣東貼水60元/噸,天津貼水20元/噸。鋅價技術性回調,中期上漲趨勢受到考驗,但趨勢尚未攻破,基本面無變化,精煉鋅供應憂慮依然存在,不過考慮到上述供應擾動的不確定性, 以及美聯儲加息預期和國內的悲觀消費,做多鋅的風險收益比並不合適,鋅價有可

五礦經易期貨鋅早評:短期鋅價或延續強勢(2022年02月11日)

短期強勢供應憂慮推動鋅價繼續走高。LME鋅庫存減少0.05萬噸,至15.2萬噸;鋼聯報國內社庫較周一增加2.5萬噸,至22.5萬噸,現貨市場成交清淡,上海現貨升水15元/噸,廣東貼水75元/噸,天津貼水10元/噸。SMM進口鋅礦加工費報價上調10美元/幹噸,至90美元/幹噸,市場有更高報價,但成交較少,導致加工費上調的因素更多來自礦需求減少,冶煉端全球精煉鋅冶煉產能瓶頸尚未解除,外強內弱格局維持,

五礦經易期貨鋅早評(2022年02月10日)

延續強勢LME鋅庫存減少0.1萬噸,至15.3萬噸;國內社庫較節前增加5.7萬噸,至21.8萬噸,現貨市場成交清淡,上海現貨升水60元/噸,廣東貼水110元/噸,天津平水。市場鋅礦加工費報價有所上調,但成交較少,市場預期長協將大幅上調,但導致加工費上調的因素更多來自礦需求的擾動,冶煉端全球精煉鋅冶煉產能瓶頸尚未解除,外強內弱格局維持,節後市場關注點移向國內需求,目前國內下遊尚未恢復,從節後累庫幅度

五礦經易期貨鋅早評(2022年02月09日)

短期強勢LME鋅庫存維持15.4萬噸;國內社庫較節前增加5.7萬噸,至21.8萬噸。鋅價日內雖然有所回落,但仍處在上漲趨勢中,基本面變化不大,全球精煉鋅冶煉產能瓶頸尚未解除,外強內弱格局維持,節後市場關注點移向國內需求,目前國內下遊尚未恢復,從節後累庫幅度看,略高於市場預期,我們此前對於一季度累庫規模的預估是10萬噸,略低於往年同期,但並非明顯的邊際轉強,短期鋅價或延續強勢,周內運行區間24500

五礦經易期貨鋅早評(2022年02月08日)

強勢LME鋅庫存小幅下降0.06萬噸,至15.4萬噸;國內社庫較節前增加5.7萬噸,至21.8萬噸。海外現貨市場緊張格局略有緩和,但短暫的市場平穩可能更多來自需求端的平淡,精煉鋅冶煉產能瓶頸尚未解除,國內下遊尚未完全恢復,預計1-2月精煉鋅產量維持50-51萬噸,按照往年慣例,累庫仍將延續兩周。短期鋅價或延續強勢,周內運行區間24500-26000元/噸。

五礦經易期貨鋅早評:短期震蕩偏強(2022年02月07日)

震蕩偏強春節期間LME鋅價運行平穩,至上周五收報3615美元/噸,較1月28日收盤小幅下跌36美元/噸,跌幅1.0%。Cash/3m升水收窄至10美元/噸,海外現貨市場緊張格局略有緩和,但短暫的市場平穩可能更多來自需求端的平淡,精煉鋅冶煉產能瓶頸尚未解除,因歐洲煉廠減產擾動造成的供應短缺格局尚未扭轉。國內1-2月精煉鋅產量較預期變化不大,關注節後累庫情況,短期震蕩偏強,運行區間24500-2600

五礦經易期貨鋅早評:鋅價或延續強勢(2022年01月28日)

延續強勢全球鋅市外緊內寬延續。LME庫存續減0.1萬噸,至15.7萬噸,國內季節性累庫,現貨市場無報價。外緊內寬基本面無變化,技術上多頭趨勢未破。近期受能源成本飆升影響,海外煉廠減產導致供應緊張,地區升水攀升至多年來高位,國內臨近春節,下遊停工修整,2月冶煉產量料有所下滑,市場整體看好節後基建消費發力,一季度國內累庫預期略低於往年,鋅價或延續強勢,周內運行區間24500-25500元/噸。

五礦經易期貨鋅早評:鋅價或延續強勢(2022年01月27日)

鋅價或延續強勢全球鋅市外緊內寬延續。LME庫存續減0.2萬噸,至15.8萬噸,周一國內社庫續增1萬噸,至13.6萬噸,現貨市場無報價。外緊內寬基本面無變化,技術上多頭趨勢未破。近期受能源成本飆升影響,海外煉廠減產導致供應緊張,地區升水攀升至多年來高位,國內臨近春節,下遊停工修整,2月冶煉產量料有所下滑,市場整體看好節後基建消費發力,一季度國內累庫預期略低於往年,鋅價或延續強勢,周內運行區間2450

五礦經易期貨鋅早評(2022年01月26日)

短期強勢全球鋅市外緊內寬延續。LME庫存續減0.3萬噸,至16.0萬噸,周一國內社庫續增1萬噸,至13.6萬噸,現貨市場無報價。受周邊商品大跌影響,鋅價亦有所回調,但海外供應緊張支撐,多頭格局未改。近期受能源成本飆升影響,海外煉廠減產確實導致了供應緊張,地區升水攀升至多年來高位。ILZSG數據顯示,去年1-11月全球精煉鋅供應短缺12.6萬噸,而2020年同期爲過剩47.9萬噸。國內臨近春節,下遊

五礦經易期貨鋅早評(2022年01月25日)

強勢LME庫存減少0.5萬噸,至16.3萬噸,周一國內社庫續增1萬噸,至13.6萬噸,現貨市場無報價。受鎳價大跌帶動,鋅價高位回落,但上漲趨勢未破。供應端,國內鋅礦季節性減產,進口礦相對寬鬆,但低比價抑制進口礦需求,上周鋅精礦加工費維持不變,依然處於相對 低位。海外煉廠利潤受到電力成本擡升影響,國內煉廠利潤持穩,預計1月國內精煉鋅產量環比持平,2月產量小幅下滑, 整個一季度產量預計較去年四季度基本
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