南華期貨-鋅業行情

8月6日南華期貨鋅早評

　　鋅：短期震蕩　　宏觀方面，特朗普宣稱美國將從9月1日起對剩餘3000億美元的中國商品加徵10%關稅，中方表示對8月3日後新成交的美國農產品採購暫不排除進口加徵關稅，中國相關企業

2019-08-06 08:58:38 鋅早評鋅價分析南華期貨

8月5日南華期貨鋅周報

當前消費端則維持傳統淡季，但社會庫存累庫趨勢未顯。短期看，低庫存支撐較強，區間操作爲主

2019-08-05 10:32:08 鋅周報鋅價分析南華期貨

8月2日南華期貨有色金屬早評

淡季鋁錠不再去庫，尤其以鋁型材消費爲代表的廣東南海地區累庫明顯，成本端氧化鋁價格繼續下跌，且仍有下行空間，因此隨着消費淡季的鋁需求走弱，中期來看鋁價將繼續承壓下行，維持逢高沽空策略。

2019-08-02 09:53:33 南華期貨銅價分析鋁價分析鋅價分析鉛價分析

中央政治局會議或於本周召開，而且第12輪中美經貿高級別磋商將在今明兩天於上海舉行，疊加美聯儲7月議息會議，短期受政策預期、貿易磋商，以及美聯儲貨幣寬鬆利多影響，銅價短期偏強。但當前中國經濟仍處下行趨勢，短期樂觀情緒能否持續需關注周三公布的制造業PMI數據。供需方面，缺少檢修影響，冶煉廠產量逐漸釋放，精銅產量大增，而且終端需求仍處下行趨勢，加之當前正處消費淡季，銅庫存去庫放緩。因此銅價持續上漲的基礎並不牢靠。策略上，建議滬銅多單謹慎持有。

2019-07-30 08:59:58 南華期貨銅價分析鋁價分析鋅價分析鉛價分析

7月29日南華期貨鋅周報

中央政治局會議或於本周召開，而且第 12 輪中美經貿高級別磋商將在 7 月 30 到 31 日舉行。疊加美聯儲 7 月議息會議，市場預期美聯儲降息 25bp。短期市場受政策預期、貿易磋商，以及美聯儲貨幣寬鬆利多影響，情緒偏好。但當前中國經濟仍處下行趨勢，短期樂觀情緒能否持續存疑。供需方面，礦端供應維持寬鬆，冶煉端產能接近峯值，預計下半年將維持滿產或超產。鋅精礦加工費近兩月高位企穩，續漲空間有限，後續存在下調預期。當前消費端則維持傳統淡季，但社會庫存累庫趨勢未顯。短期看，低庫存支撐較強，區間操作爲主

2019-07-29 15:00:00 鋅周報鋅價分析南華期貨

7月23日南華期貨有色金屬早評

宏觀上，中國經濟仍然處於下行趨勢，但6月經濟數據顯示有所改善，且美聯儲貨幣寬鬆預期仍處，不僅利空美元，而且利多金屬，還有利於中國實施貨幣寬鬆，短期有色板塊整體受益；供應端，高利潤水平下電解鋁企業加快產能的投放和復產，短期內產能增速緩慢，但是隨着成本端下移，供應壓力將逐漸顯現；需求方面，7月22日電解鋁現貨庫存104.7萬噸，相比7月18日增加0.5萬噸，淡季鋁錠繼續累庫，尤其以鋁型材消費爲代表的廣東南海地區累庫明顯，成本端氧化鋁價格繼續下跌，且仍有下行空間，因此隨着消費淡季的鋁需求走弱，鋁價上行乏力，建議逢高介入空單。

2019-07-23 09:27:43 南華期貨銅價分析鋁價分析鋅價分析鉛價分析

7月22日南華期貨鋅周報

宏觀方面，中國經濟仍然處於下行趨勢，但 6 月經濟數據顯示有所改善，且美聯儲貨幣寬鬆預期仍處，不僅利空美元，而且利多金屬，還有利於中國實施貨幣寬鬆。供需方面，礦端供應維持寬鬆，冶煉端產能逐步接近峯值，預計下半年將維持滿產或超產。鋅精礦加工費近兩月高位企穩，續漲空間有限。當前消費端則步入傳統淡季，但社會庫存累庫趨勢未顯。短期看，低庫存支撐較強，區間操作爲主

2019-07-22 10:29:42 鋅周報鋅價分析南華期貨

7月22日南華期貨有色金屬早評

綜上所述，短期受美聯儲降息預期利多影響，銅價維持強勢，但中國經濟仍然處於下行趨勢，且中美貿易磋商仍然面臨不確定性，因此銅價難以順暢上行，建議滬銅逢高適當減倉，等待低位再入場。

2019-07-22 09:11:16 南華期貨銅價分析鋁價分析鋅價分析鉛價分析

7月19日南華期貨有色金屬早評

淡季鋁錠不再去庫，尤其以鋁型材消費爲代表的廣東南海地區累庫明顯，成本端氧化鋁價格繼續下跌，且仍有下行空間，因此隨着消費淡季的鋁需求走弱，中期來看鋁價將繼續承壓下行，維持逢高沽空策略。

2019-07-19 09:38:03 南華期貨銅價分析鋁價分析鋅價分析鉛價分析

7月17日南華期貨有色金屬早評

短期美元走強導致銅價上行遇阻，且供應增加，銅價存在回調壓力，但在美聯儲貨幣寬鬆預期下，銅價都將易漲難跌，建議滬銅多單離場，但空單暫不入場

2019-07-17 09:33:17 南華期貨銅價分析鋁價分析鋅價分析鉛價分析

7月16日南華期貨有色金屬早評

宏觀方面，6月中國規模以上工業增加值、固定資產投資和消費均超預期，數據顯示經濟改善，但能否持續存疑。不過美聯儲寬鬆預期不僅令美元貶值壓力加大，利多金屬，更有利於中國實施寬鬆的貨幣政策。供需方面，缺少檢修影響，冶煉廠產量逐漸釋放，且終端需求仍處下行趨勢，加之淡季來臨，銅庫存去庫放緩，但全球庫存仍處低位，且加工費繼續下調，銅礦供應愈發緊缺，因此短期宏觀情緒改善導致銅價走勢偏強，但在經濟下行背景下，銅價難以順暢上行，建議滬銅多單適當減倉，等待低位再入場。

2019-07-16 09:17:02 南華期貨銅價分析鋁價分析鋅價分析鉛價分析

7月15日南華期貨鋅周報

宏觀方面，美聯儲寬鬆預期不僅令美元貶值壓力加大，利多金屬，更有利於中國實施寬鬆的貨幣政策。6 月國內貿易數據疲弱顯示經濟仍處下行趨勢，但社融增速回升，貨幣政策維持偏鬆格局，未來美聯儲降息令降準的可能性增加。供需方面，礦端供應維持寬鬆，冶煉端產能逐步接近峯值，預計下半年將維持滿產或超產。鋅精礦加工費近兩月高位企穩，續漲空間有限。當前消費端則步入傳統淡季，但社會庫存累庫趨勢未顯。短期看，低庫存支撐較強，區間操作爲主

2019-07-15 10:30:06 鋅周報鋅價分析南華期貨

7月12日南華期貨有色金屬早評

宏觀上，美聯儲主席鮑威爾周三表示，對貿易政策和全球經濟疲軟的擔憂“繼續打壓美國經濟前景”，美聯儲準備“採取適當行動”來維持長達十年的經濟擴張，雖然通脹數據超預期，但沒有影響市場對美聯儲的降息預期，美元走弱支撐金屬；供應端，高利潤水平下電解鋁企業加快產能的投放和復產，短期內產能增速緩慢，供應壓力尚未顯現；需求方面，鋁錠首現累庫，7月11日電解鋁現貨庫存104.2萬噸，相比7月8日增加2萬噸，去庫結束，尤其以鋁型材消費爲代表的南海地區鋁錠出庫回落明顯，且近期成本端氧化鋁價格仍有下跌空間，因此三季度隨着供應壓力的擡升和消費淡季的鋁需求走弱，中長期鋁價將繼續承壓下行，維持逢高沽空策略，前期空單繼續持有。

2019-07-12 09:11:16 南華期貨銅價分析鋁價分析鋅價分析鉛價分析

7月11日南華期貨有色金屬早評

宏觀方面，美聯儲主席鮑威爾周三表示，對貿易政策和全球經濟疲軟的擔憂“繼續打壓美國經濟前景”，美聯儲準備“採取適當行動”來維持長達十年的經濟擴張。其暗示對降息持開放態度。市場對降息前景的預期得到強化，美元走弱支撐金屬。而且中美兩國貿易談判代表周二進行通話，市場對貿易前景有所期待。近日中國信貸、貿易等經濟數據也將陸續公布，銅價能否繼續上行也將受此影響。供需方面，今年以來持續不斷的擾動事件導致加工費跌至60美元/噸以下，逼近冶煉廠成本線，但缺少檢修影響，冶煉廠產量逐漸釋放，且終端需求仍處下行趨勢，加之淡季來臨，銅庫存去庫放緩，LME交倉壓力增加。策略上，建議追多需謹慎。

2019-07-11 09:47:59 南華期貨銅價分析鋁價分析鋅價分析鉛價分析

7月10日南華期貨有色金屬早評

宏觀方面，中國制造業PMI位於榮枯線以下，顯示經濟仍有下行壓力。美國非農數據超預期消除了美聯儲降息50bp的預期，美元短期延續強勢。供需方面，今年以來持續不斷的擾動事件導致加工費跌至60美元/噸以下，逼近冶煉廠成本線，但缺少檢修影響，冶煉廠產量逐漸釋放，且終端需求仍處下行趨勢，加之淡季來臨，銅庫存去庫放緩，LME交倉壓力增加。因此銅價短期下行壓力較大，但經濟下行、供給增加以及需求下滑的利空已經大部分“price-in”，且當前價格逼近前期低點，支撐不斷增強，加之未來逆周期政策存在預期以及供給核心銅精礦的緊缺，銅價下行空間有限。策略上，滬銅空單逢低適當減持，逢高再介入。

2019-07-10 09:14:57 南華期貨銅價分析鋁價分析鋅價分析鉛價分析

7月9日南華期貨有色金屬早評

宏觀方面，中國官方和財新制造業PMI雙雙位於榮枯線以下，顯示經濟仍有下行壓力。但美聯儲降息預期下，美元走弱概率較大，銅價獲支撐。供需方面，Chuquicamata銅礦結束了爲期兩周的罷工，目前已全部恢復投產，但今年以來持續不斷的擾動事件已經導致加工費跌至60美元/噸以下，逼近冶煉廠成本線，冶煉廠生產壓力加劇。但終端需求仍有下行趨勢，加之淡季來臨，銅庫存去庫放緩，LME交倉風險增加。綜上所述，當前經濟仍有下行壓力，因此銅價相對承壓，但下行空間可能有限，一方面是對逆周期政策存有預期，另一方面是美聯儲降息預期導致美元相對承壓。策略上，建議暫區間操作爲主，或賣出寬跨式期權。

2019-07-09 09:19:44 南華期貨銅價分析鋁價分析鋅價分析鉛價分析

7月8日南華期貨鋅周報

宏觀方面，中國官方和財新制造業 PMI 雙雙位於榮枯線以下，顯示經濟仍有下行壓力。非農數據超預期降低美聯儲降息預期，但美國經濟衰退以及美聯儲貨幣寬鬆趨勢難以逆轉，美元上行空間有限。供需方面，礦端供應維持寬鬆，冶煉端產能逐步接近峯值，預計下半年將維持滿產或超產。鋅精礦加工費近兩月高位企穩，續漲空間有限。當前消費端則步入傳統淡季，在供應釋放的背景下，社會庫存已經呈現累庫趨勢。短期看，低庫存支撐較強，但下方空間有限

2019-07-08 10:29:42 鋅周報鋅價分析南華期貨

7月5日南華期貨有色金屬早評

宏觀方面，中國官方和財新制造業PMI雙雙位於榮枯線以下，顯示經濟仍有下行壓力。但美聯儲降息預期下，美元走弱概率較大，銅價獲支撐。供需方面，Chuquicamata銅礦結束了爲期兩周的罷工，目前已全部恢復投產，但今年以來持續不斷的擾動事件已經導致加工費跌至60美元/噸以下，逼近冶煉廠成本線，冶煉廠生產壓力加劇。但終端需求仍有下行趨勢，加之淡季來臨，銅庫存去庫放緩，LME交倉風險增加。綜上所述，當前經濟仍有下行壓力，因此銅價相對承壓，但下行空間可能有限，一方面是對逆周期政策存有預期，另一方面是美聯儲降息預期導致美元相對承壓。策略上，建議暫區間操作爲主，或賣出寬跨式期權。

2019-07-05 09:34:22 南華期貨銅價分析鋁價分析鋅價分析鉛價分析

7月1日南華期貨有色金屬早評

貿易談判重啓短期利好，鋁價逢高沽空正當時宏觀上，中美兩國元首G20會晤後同意重啓貿易談判，短期市場悲觀情緒好轉；周日公布的中採制造業PMI持平於上月的49.4，連續兩月位於榮枯線以下，顯示經濟仍有下行壓力；供應端，高利潤水平下電解鋁企業加快產能的投放和復產，但短期內產能增速緩慢，供應壓力尚未顯現；需求方面，短期鋁錠去庫延續，6月27日電解鋁現貨庫存105.1萬噸，相比6月20日下降3萬噸，去庫延續，但是去庫幅度已較前期放緩，尤其以鋁型材消費爲代表的南海地區鋁錠出庫回落明顯，且近期成本端氧化鋁價格回落，因此伴隨二季度末供應壓力的擡升和消費淡季的到來，中長期鋁價將繼續承壓下行，維持逢高沽空策略。短期G20會晤利好促反彈，正是沽空時機。

2019-07-01 09:28:29 南華期貨銅價分析鋁價分析鋅價分析鉛價分析

6月27日南華期貨有色金屬早評

供需方面，55%的Chuquicamata銅礦礦工拒絕了Codelco的最新合同方案，罷工將至少持續到6月28日，目前罷工已經持續了將近10天，造成的銅產量損失接近5000噸。供給端的擾動暫時掩蓋終端消費下滑的事實。綜上所述，受中美關系緩解、銅礦罷工以及美聯儲降息預期影響，e銅價短期延續反彈態勢，但在中美未明確下一輪談判前，銅價上行空間有限。策略上，建議滬銅多單謹慎持有

2019-06-27 09:17:26 南華期貨銅價分析鋁價分析鋅價分析鉛價分析

品名	均價	漲跌	日期
長江有色鋅價			1-1
南海有色鋅價			1-1
上海現貨鋅價			1-1
南儲華南鋅價			1-1
上海華通鋅價			1-1
上海期貨鋅價	收盤:		1-1
LME場內鋅價	--	--	--
LME電子盤鋅價	收盤:($)		1-1
LME官方鋅價	結算:($)		1-1

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