宏觀面，美元弱勢趨勢仍將持續，歐美脆弱的銀行系統令海外央行對繼續加息持謹慎態度，衰退擔憂以及美國通脹頑固，令美元指數上行空間難言打開，不過歐美銀行業危機仍未完全結束，市場謹慎情緒仍在，不過中國經濟復蘇預期正逐步被數據證實，工程項目開工數據以及制造業 PMI 均顯示中國春季開工旺季可期；基本面，國內礦端供應充裕正在向冶煉端傳導，2 鋅錠產出超預期且三月冶煉廠將繼續超產運行，雖雲南等地區減產，但 3 月產量仍將增至56 萬噸，供應端壓力在增大，需求端隨着終端工程項目陸續開工，預計鍍鋅開工率將繼續回升，在供需回暖背景下，預計國內社庫仍將小幅去庫；歐洲天然氣價格持續低位運行，海外煉廠供應恢復預期增強，LME 市場隨着庫存小幅累庫，海外現貨緊張情況緩解，內外基本面對鋅價影響偏中性。整體判斷，供需雙旺下，預計鋅價偏弱運行。
2023年4月建信期貨鋅月報
