“穩”經濟定調，寬幅震蕩
【盤面回顧】上周滬鋅主力合約本周開盤後震蕩；現貨方面，前期下跌後，帶來成交環比轉好。
【宏觀環境】美聯儲放鷹，終端利率預期走高，有色承壓。ADP就業數據超預期強勁，關注即將公布的非農數據。
【產業表現】1、鋅錠：全國2月鋅50.14萬噸，基本符合預期，3月自然日數多疊加產量釋放，預計3月產量在55-56萬噸。2、需求：上周下遊加工數據表現分化，鍍鋅板卷開工率和產量進一步回升，庫存去化，冷軋周度表需環比增0.66萬噸，庫存去5.05萬噸。鍍鋅管及鍍鋅結構件表現不佳，開工率和產量下滑，庫存環比增加。3、庫存：周一庫存錄得17.27萬噸，較上周四減少0.17萬噸，當前庫存高度季節性偏低，去庫提前。
【核心邏輯】中長期看，鋅有供需雙增的預期，供給增幅度大於需求增幅。短期來看，兩會報告中，“穩”字爲今年政府工作基調，基建對於需求側的支持力度或低於市場上一些過度樂觀的預期。但短期供給側受到限電等幹擾，產能的釋放有一些阻力，在庫存橫盤的情況下，將繼續以寬幅震蕩行情爲主，3-4月需求表現較爲關鍵。
【策略】保留中長期空單倉位，等待後續風高加倉機會。
