觀點邏輯
隨着近幾個月進口礦供應增加，國內礦偏緊狀況有所緩解，國內鋅礦加工費明顯回升，但 3 月初鋅精礦加工費出現小幅回落，預計 3 月國內鋅礦供應狀態或有所改變。
法國的 Auby 鋅冶煉廠將於三月初開始復產，關注歐洲其他鋅冶煉廠是否跟進復產。國內方面，國內冶煉廠利潤尚好，預計國內精煉鋅產量將維持高位，雲南限電對煉廠有一定影響。
需求方面，政府出臺多項房產等政策提振經濟，市場對國內未來經濟預期向好。目前國內結束累庫，預計將轉入去庫狀態，關注“金三銀四”傳統旺季。
主要矛盾點
利多：俄烏危機，低庫存
利空：外部經濟衰退風險，消費淡季。
操作建議
預計滬鋅震蕩偏強，注意美元短期影響，滬鋅指數大概率在 22600—24500 運行。
風險提示
1、 歐洲復產，國內限電。
2023年3月中財期貨鋅月報
