加息靴子落地，鋅價回歸基本面周三滬鋅收於25810，較前一交易日下跌0.98%，主要受加息預期走強影響，市場風險偏好走低。周四凌晨最後決議結果爲加息75BP，爲28年來最強幅度。我們認爲隨着風險事件落地，且結果基本符合此前預期，預計市場情緒不會進一步惡化，同時市場此前擔憂已基本反映在價格上了，因此短期驟然大跌的可能性不大。不過，隨着美聯儲加息出現加快跡象，美國經濟軟着陸的難度增大，且國內疫情後需求恢復速度趨緩，因此整體依舊偏弱運行。基本面看，當前需求恢復程度是市場關注重心。從下遊開工數據看，端午節後下遊加工企業除氧化鋅板塊外，開工率均出現明顯回升，但仍不及去年同期，同時華北地區仍有部分城市受疫情問題幹擾，疊加梅雨季節臨近，預計短期內鋅下遊開工率進一步走高空間不大。庫存方面，國內鋅錠社庫去化趨緩同樣也反映了下遊需求增量正在邊際走弱。不過海外低庫存問題仍舊需要警惕。供給方面，國內礦端依舊相對偏緊，同時近期歐洲TTF天然氣價格再度回升，下方成本支撐略有走強。綜上，6月FMOC決議公布後，鋅價將逐漸回歸基本面，但是偏鷹的加息速度使得宏觀壓力增大，長期看鋅價將隨板塊承壓運行。此外，鋅有色板塊內基本面相對更爲健康一些，可考慮有色內部作爲多配。
