熱點消息
(1)政府工作報告指出2022年國內生產總值預期增長5.5%左右;積極擴大有效投資,適度超前開展基礎設施投資;加大穩健的貨幣政策實施力度,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定;穩地價、穩房價、穩預期,因城施策促進房地產業良性循環和健康發展;有序推進碳達峯碳中和工作,提升電網對可再生能源發電的消納能力;增強制造業核心競爭力 加強原材料、關鍵零部件等供給保障。
產業數據
(1)現貨:上海地區:鋅價回調後,持貨商在昨日接貨後,今日想要挺價出貨,然而市場成交氛圍仍然較差,成交不佳下,市場維持貼水狀態。天津市場0#鋅錠主流成交於25610~25730元/噸,紫金成交於25760~5830元/噸,葫蘆島報在28030元/噸,0#鋅普通對2204合約報貼水100~150元/噸附近,紫金對2204月合約貼水60-80元/噸附近,津市較滬市貼水60元/噸。廣東0#鋅主流成交於25720-25795元/噸,報價集中在對滬鋅2204合約貼水60-75元/噸,粵市較滬市升水10元,較前一交易日持平。
(2)產量:2022年1月SMM中國精煉鋅預計產量51.76萬噸,環比增加0.43萬噸或環比增加0.83%,同比減少4.56%。預計2022年2月國內精煉鋅產量環比減少6.46萬噸至45.3萬噸,較1月大幅減少,同比去年減少1.82萬噸或3.87%。2022年1~2月精煉鋅累計產量爲97.1萬噸,同比去年同期減少4.23%。
(3)進口:據SMM了解,3月4日上海保稅區鋅錠庫存1.48萬噸。較上周五增加0.02萬噸。
(4)庫存:據鋼聯數據,至3月3日國內主要市場鋅錠社會庫存爲27.67萬噸,周環比增加0.46萬噸,累庫速度邊際減弱。本周上期所鋅庫存較上周減1075噸至171675噸,LME鋅庫存減少1870噸至14.25萬噸。
(5)加工費:本周國產礦加工費主流報價持穩於3750元/噸,內蒙古地區加工費再度下調100元/噸;進口礦主流報價增加25美元至165美元/幹噸。本周連雲港鋅礦庫存爲14實物萬噸,較上周減少1.2萬噸。
(6)消費:據SMM數據,本周初端綜合開工率較上周回升6個百分點至69%,鍍鋅開工率71%,環比回升6個百分點;壓鑄鋅開工率76%,環比回升10.5個百分點;氧化鋅開工率50%,環比下降9個百分點。
本周策略
投資邏輯: 俄烏衝突逐戰火持續,北溪二號“涼涼”導致歐洲供氣問題的不確定性仍存,天然氣緊缺驅使歐洲電價高漲,歐洲煉廠產量恢復仍不可期待。而海外消費的韌性支持lme庫存去庫,推動倫鋅大幅上行,另外由於國內春節後消費受疫情、冬奧會、殘奧會、兩會的環保限制而持續低迷,庫存超預期累積,滬鋅在近兩周一直處於相對偏弱的走勢。滬倫比值持續走低,內弱外強格局明顯。
投資策略:短期俄烏局勢激化海外供給端矛盾,中長期若局勢穩定,海外電價合理回歸,海外供應端有望得到修復。國內隨着基建的提振帶動需求恢復,消費端有望帶來相對樂觀的去庫節奏,一定程度支撐國內鋅價走高,從而帶動比價回歸,進口窗口打開。目前需重點關注海外消息層面的擾動和庫存變化情況,待局勢穩定後布局內外反套機會。