鋅市場變動：截至3月4日當周，倫鋅價格變動12.83%至4090美元/噸，滬鋅主力較此前一周變動4.67%至25850元/噸。LME鋅現貨升貼水(0-3)由上周五的21.75美元/噸至20.25美元/噸。
鋅礦市場：據Mysteel, 鋅精礦價格隨鋅錠價格上漲。從分市場價格來看，濟源鋅精礦均價爲19568元/金屬噸，周環比漲幅2.79%；郴州鋅精礦均價爲19408元/金屬噸，周環比漲幅3.59%；昆明鋅精礦均價爲19708元/金屬噸，周環比漲幅2.14%；河池鋅精礦均價爲19308元/金屬噸，周環比漲幅1.96%；西安鋅精礦均價爲19608元/金屬噸，周環比漲幅2.47%；隴南鋅精礦均價爲19448元/金屬噸，周環比漲幅1.63%。華北地區內蒙古鋅精礦加工費4000-4200元/金屬噸；西北地區陝西鋅精礦加工費3600-3800元/金屬噸；西南地區四川鋅精礦加工費3700-3900元/金屬噸；西南地區雲南鋅精礦加工費3400-3600元/金屬噸；華南地區廣西鋅精礦加工費3900-4100元/金屬噸；華中地區湖南鋅精礦加工費3900-4100元/金屬噸；華中地區河南鋅精礦加工費3600-3800元/金屬噸。進口礦散單加工費145-155美元/幹噸。
下遊消費：據百川，當周塗鍍市場價格小幅上漲。下遊實際需求有所釋放，終端採買積極性提升，商家心態有所緩和，交投有所增量。鋅合金價格震蕩上漲，市場訂單剛需爲主氧化鋅市場成交較之前有所走高，下遊陸續復工，廠家訂單情況有所好轉，但目前氧化鋅價格偏高，下遊對高價接受不暢，剛需拿貨爲主。
鋅錠庫存變動：根據SMM，截至3月4日當周，國內鋅錠庫存25.93萬噸，較此前一周周增加0.88萬噸。LME鋅庫存較上周變化-0.16萬噸至14.25萬噸。
綜合觀點：近期滬鋅偏強震蕩。地緣政治危機局面使得能源價格飛漲，海外冶煉廠成本面臨一定壓力，後續或出現減停產的風險，致使倫鋅上揚帶動滬鋅。國內方面，鋅礦加工費略有下滑，四川陝西部分企業常規檢修，預計鋅錠供應維持偏緊。消費端，下遊廠家基本復工復產，但北方地區仍受殘奧會及“兩會”環保政策督察，產量難以得到釋放，且高鋅價使得下遊拿貨積極性有所打擊，以維持剛需爲主。庫存方面，國內社會鋅錠持續累庫，累庫幅度放緩，LME鋅錠庫存持續下降。價格方面，考慮到海外供應壓力對鋅價有一定支撐，需警惕海外煉廠減停產消息對市場的刺激，建議以偏多的思路對待。
策略：單邊：謹慎看多。
風險點：1. 流動性收緊快於預期 2. 消費不及預期 3.海外政局變動情況
2022年第10周華泰期貨鋅周報
