利多因素
1、德國總理朔爾茨宣布，在俄烏衝突升級的背景下，德國政府將暫時停止北溪-2 號天然氣管道的審批程序。
2、俄烏局勢升級，2 月 24 日，普京授權向頓巴斯地區進行軍事行動，俄軍對烏克蘭實施多點軍事打擊。
3、財政部已提前下達 2022 年新增地方政府債務限額 17880 億元，其中，一般債務限額 3280 億元，專項債務限額 14600 億元。專家指出，“提前批”地方債集中投向基礎設施相關領域，將有力推動投資增長，從而起到擴內需、穩增長的作用。
利空因素
1、美國聯邦公開市場委員會（FOMC）當地時間周三（2 月 16 日）公布最新利率決議，將基準利率維持在 0%-0.25%區間不變，將超額準備金利率（IOER）維持在 0.15%不變，將隔夜逆回購利率維持在 0.05%不變，符合市場的普遍預期。美聯儲聲明稱，資產購買將在 3 月初結束，很快就會適當地提高聯邦基金利率。
2、中國有色金屬工業協會黨委常委、副會長兼祕書長賈明星對 2022 年有色金屬行業運行態勢進行了預測指出：預計主要有色金屬價格總體將呈高位震蕩的格局，年中後期主要有色金屬價格出現震蕩回調的可能性將成爲大概率事件。
3、美國 1 月零售銷售環比升 3.8%，刷新去年 3月以來新高，並遠超經濟學家預期的 2%，上月下修爲下降 2.5%。核心零售銷售環比升 3.3%，預期升 0.8%，前值降 2.3%。
周度觀點策略總結：俄烏地緣政治局勢擾動，市場避險情緒高漲。黃金、原油本周一度站上高位。北溪-2”天然氣管道項目審批被暫停，天然氣的低庫存以及供給減少再次導致歐洲天然氣暴漲，2 月 24 日荷蘭 TTF 三月天然氣期貨價格日內漲幅一度達到 41% ，收於 109.08 歐元/兆瓦。從俄羅斯進口的天然氣約佔歐盟總進口量的 40%，約佔歐盟消費量的 30%，歐盟地區天然氣發電量佔總發電量的 20%。歐盟短期難以找到價格合適的替代品，高昂的能源價格使得冶煉廠成本大幅擡升，支撐海外鋅價走強。
鋼聯數據顯示，中國 1 月份精煉鋅產量約爲 48.01 萬噸，2 月受春節以及冬奧會影響，預計產量約爲 46.42 萬噸，環比下降 2.9%。國內鋅庫庫存大幅上升，LME 鋅庫庫存則依舊保持降庫趨勢。
受冬奧以及疫情影響，下遊產業整體復蘇較慢，2 月開工率較低。下遊房地產需求較爲乏力。基建對鋅的需求還要一定時間才能落地，預計 2 季度能在終端消費上體現。通用設備、汽車、電氣機械器材等行業 1 月 PMI 位於 60.0%以上高位景氣區間，利好鋅需求。短期國內鋅需求整體偏弱，多受海外影響，鋅價高位震蕩，後續需求端逐步發力，存在走強可能。
操作上，建議輕倉逢低試多。
2022年第09周瑞達期貨鋅周報
