周度觀點策略總結：英美央行“鷹”聲不斷，英國時間 2 月 3 日，英國央行宣布把基準利率從0.25%上調至 0.5%。美聯儲已透露 3 月份加息進程，暴漲的通脹數據可能會促使美聯儲加快加息的步伐。美國 1 月同比增長 7.5%的 CPI 數據公布後，市場對美聯儲在 3 月份加息 0.5 個百分點的幾率在數據發布後大幅升至 44.3%，美股大跌，10 年期美債收益率衝破 2%關口，市場避險情緒升溫。國內仍保持溫和穩健的貨幣政策，國內 1 月社融規模增量爲 61700 億元，創下歷史新高。
歐洲能源問題目前仍未有效解決，根據歐洲天然氣基礎設施(Gas Infrastructure Europe)的數據，截至 1 月 30 日，歐洲地下儲氣設施的天然氣庫存同比下降 27.2%(或 142 億立方米)。1 月 30日，歐洲 UGS 設施的天然氣庫存總量爲 381 億立方米，較歷史最低水平下降了 27 億立方米。截止 2月 10 日，英國天然氣期貨價格收於 178.16 便士/色姆，盡管較高位有所回落，但仍接近去年同期 4倍，歐洲地區電價爲爲去年同期的 3 倍左右。高昂的電費使得冶金等高耗能行業成本大幅提升，對海外鋅價形成較強的成本支撐。
國內大部分氧化鋅企業集中在 2 月上中旬恢復生產，下旬發貨。受冬奧、環保政策影響鍍鋅企業在 2 月下旬開工。鋼聯數據顯示，中國 1 月份精煉鋅產量約爲 48.01 萬噸，2 月受春節以及冬奧會影響，預計產量約爲 46.42 萬噸，環比下降 2.9%。國內鋅庫庫存大幅上升，LME 鋅庫庫存則依舊保持降庫趨勢。下遊對鋁後市需求持樂觀態度，1 月份通用設備、汽車、電氣機械器材等行業 PMI位於 60.0%以上高位景氣區間，相關行業企業對近期市場發展前景較爲樂觀。鋅價預期高位震蕩。
盤面上，本周滬鋅震蕩上行。操作上，建議逢低買入。
2022年第07周瑞達期貨鋅周報
