政策帶動情緒，鋅價高位波動
1.市場表現
本周滬鋅呈現單邊下跌的走勢，滬鋅 2112 合約收於 23470 元，周下跌 1225 元。
經過連續兩周的下跌後，鋅價回落至前期震蕩區間的上沿，技術上，此處有支撐作用。
2.影響因素及分析
因發改委連續喊話動力煤，導致國內動力煤價格價格大幅回落，進而推動工業品大跌。近日，俄羅斯宣布於 11 月 8 日起增加對歐洲的天然氣供應，歐洲能源危機炒作有望得到階段性緩解，但海外能源危機尚未解除。目前，海外能源成本依舊處於高位，Nyrstar 公司減產仍未改變。
近期，國內部分地區的限電力度有所下滑，並且由於鋼材價格下降，鍍鋅板、鍍鋅管利潤修復，導致鍍鋅企業開工率迅速回升。據 SMM 統計，雖然鍍鋅板社會庫存仍處於高位，但近期公布的庫存數據已經有所回落。
周四，LME 鋅庫存合計 19.8 萬噸，較上周四減少 0.2 萬噸，海外鋅庫存處於歷史較低水平，並且現階段仍在繼續下滑。據 SMM 統計，周一國內鋅錠庫存爲 14.58 萬噸，較上周一下降 0.14 萬噸，國內鋅庫存同樣處於低位。
9 月我國精煉鋅進口量爲 3.3 萬噸，環比增加 0.6 萬噸，同比減少 1.2 萬噸，進口量處於較低水平。
經測算，目前精煉鋅進口盈利窗口處於深度虧損狀態，短期內價差難以修復，因此預計未來進口鋅流入量或將減少。
3.結論及策略
目前，國內外鋅市場處於外強內弱的格局，前期 LME 鋅受 Nyrstar 公司減產影響而大幅走高，隨後國內鋅跟隨動力煤價格大幅回落。國內煤炭價格大幅回落後，鋅價與鋼材價格均出現了較大幅度的回調，鍍鋅企業需求回升，開工率好轉。預計鋅價跌勢將放緩。（蔣一星）
