宏觀：國內方面，證監會表示，將以現有的新三板精選層爲基礎組建北京證券交易所。海外方面，美國8月季調後非農就業人口增23.5萬，創今年1月以來最小增幅，預期增75萬，前值由增94.3萬上修至增105.3萬。
供給：礦端，湖南寶山鉛鋅礦、盈江博強礦產將增產。冶煉廠方面，本周產量較上周約增6000餘噸。庫存方面，據Mysteel統計，截至9月3日，主流港口鋅精礦庫存環比增加0.3萬噸至16.45萬噸。進口鋅精礦加工費爲85美元/噸，國產鋅精礦加工費爲4200元/噸。
需求：鍍鋅行業，據Mysteel統計，開工率在79.32%，淡季市場需求依舊疲軟，此外，9月國營鋼廠有減產計劃。鋅合金行業，本周消費略有擡升，整體延續淡季行情。氧化鋅行業，需求下降相對明顯。
庫存：截至9月3日，SMM七地鋅錠庫存總量爲12.36萬噸，較上周五下降2600噸；上期所鋅錠庫存較上周減2685噸至49472噸，LME鋅庫存爲236225噸；保稅區鋅錠庫存爲2.83萬噸，較上周減少700噸。
觀點：滬鋅主力合約高位企穩，近期一直延續震蕩行情。宏觀方面，美國8月季調後非農就業人口增23.5萬，創今年1月以來最小增幅，遠不及預期增量，美聯儲Taper預期延後，利多鋅價。基本面看，西南限電有所鬆動，鋅錠產量短期內或有所回升。考慮到冶煉廠冬儲問題，礦端供應未來或呈現偏緊。加工費基本持平，南方地區略有小漲。需求方面，第三批拋儲鋅錠已落地，主要流向天津、浙江、廣東，下遊企業補庫意願減弱。鋅加工企業目前基本仍延續淡季行情，隨着逐步進入旺季，需求或進一步出現回升。庫存方面，仍維持低位浮動，目前以國產鋅消化爲主，預計社庫難現趨勢性累庫，繼續給予鋅價一定支撐。綜合來看，短期內鋅價將繼續維持高位震蕩，料區間在22200-22700元/噸之間，建議區間操作或觀望爲主。
2021年第36周南華期貨鋅周報
