上周滬鋅主力期價仍處高位震蕩。宏觀面看，周中市場靜候全球央行年會，市場交投較爲謹慎，美元走跌，金屬多上漲。周五鮑威爾言論偏鴿派，美元偏弱，金屬延續走強。基本面看，國內煉廠提前冬儲的預期有所升溫，且周中國城礦業旗下子公司發生安全事故停產整頓，9 月國產鋅礦加工費維穩，然進口礦加工費環比小幅下滑，海外鋅礦增量仍存預期差，託底鋅價。目前湖南雲南廣西限電影響相繼結束和緩解，但 9 省上半年能耗不達標或制約企業恢復進度，年內精煉鋅增量仍存下調預期。周五國儲局發文，計劃 9 月再度拋儲 5 萬噸，市場情緒受短暫影響，雖然三次拋儲量較二次拋儲量持平，但拋儲周期有所拉長，利空影響減弱。此外，當前下遊處於淡季至旺季轉換的過度期，鍍鋅壓鑄鋅企業開工均有所擡升。
整體來看，全球央行年會上鮑威爾言論偏鴿派，美元下行對金屬壓制減弱。國儲局計劃三次拋儲，限電導致的供應減量進一步彌補，但拋儲周期拉長，利空影響減弱。社會庫存走勢反復，總體維持低水平。短期基本面矛盾尚未突出，鋅價走勢更多受宏觀指引，預計期價延續震蕩。
2021年第35周銅冠金源期貨鋅周報
