窄幅震蕩下，拋空需等待
1.市場表現
本周滬鋅呈現窄幅震蕩的走勢，滬鋅 2109 合約收於 22495 元，周上漲 285 元。
技術上，近期滬鋅走勢是相對偏強的，但整體仍舊處於箱體震蕩，下方有半年線支撐，其餘均線黏連在一起。
2.影響因素及分析
第二輪拋儲計劃已經公布，其中涉及鋅的拋儲量在 5 萬噸，拋儲量依舊不及市場預期。拋儲是爲了擴大市場有效供給。從價格看，第二批投放的最高限價較第一批有所上調，反映出我國政府對價格的上漲有一定接受度，主要是爲了防止價格出現繼續大幅上漲。
上周，上期所鋅庫存合計 3.6 萬噸，較上上周上漲 0.6 萬噸。目前，上期所鋅庫存正處於極低水平，雖然上周出現增長，但這屬於正常波動，累庫尚未出現。目前有色金屬的累庫時間均晚於市場預期。一般情況下，只要商品庫存處於低位，那麼價格就是易漲難跌的。
周四，國務院發布公告稱，決定自 8 月 1 日起進一步調整部分鋼鐵產品出口關稅，其中取消了部分鍍鋅產品的出口退稅，包含了熱鍍鋅板和鍍鋁鋅板。根據經驗，在取消出口退稅前，企業一般會有搶出口的行爲，因此 7 月份的出口數據可能會比較亮眼，但長期而言，內外價差的影響更爲重要。
根據海關數據顯示，2021 年 6 月進口鋅精礦爲 23.7 萬噸，環比減少 25.1%，同比增加 11.0%。
國內礦方面，雲南地區鋅礦供應依然偏緊，內蒙地區的冶煉廠計劃將鋅礦加工費上調 100 元，但礦山計劃維持加工費不變，從冶煉廠談判態度上，本次加工費談判，冶煉廠可能勝算不大。
3.結論及策略
當前正處於傳統消費淡季，鋅價小幅上漲，導致下遊接貨意願較差。但目前國內鋅庫存始終處於低位，未來隨着消費旺季的來臨，企業或將出現被迫補庫的情況，因此短期而言，鋅價或將延續反彈，可拋空的時間或將出現在 8、9 月份。
