利多：
1、上周雲南限電影響升級，據 SMM 測算 5 月雲南地區鋅錠產量環比減少 10050 噸，同時 5 月全國鋅錠產量環比減少 7598噸，導致短期鋅錠端的短缺程度加劇。
2、本周國內庫存繼續保持去化，整體維持剛需採購，庫存略降。總體來看，原滬粵津三地庫存下降 10300 噸，全國七地庫存錄得下降 10100 噸。庫存持續下滑對鋅價有所支撐。
利空：
1、國常會多次發聲強調控制大宗商品價格，市場情緒整體偏空，對鋅價有所壓制。
2、上周鋼材和鋅錠價格波動較大，企業觀望意願較濃，鍍鋅企業訂單再度走弱，周內企業接單急劇減少，原材料維持剛需採買。
小結：
目前多空分歧略有擴大，政策面看國常會多次發聲強調控制大宗商品價格，市場情緒整體偏空。但基本面看雲南限電影響升級，短期鋅錠端的短缺程度加劇。下遊採購情緒略有回落，但剛需驅動下庫存持續去化，短期鋅價區間震蕩概率較大。
操作策略：
宏觀情緒整體偏空，基本面表現有所分化。滬鋅區間震蕩，滬鉛低位震蕩。滬鋅 2107 合約周運行區間 22000-22500 元/噸附近，建議區間操作爲主。滬鉛 2107 合約周運行區間 15000-15600元/噸附近，建議逢高沽空爲主。
2021年第21周中信建投期貨鋅周報
