鋅市場變動：截至4月30日，倫鋅較此前一周大幅上漲2.35 %至2917.5美元/噸，截至4月30日，滬鋅主力較此前一周上漲1.94 %至21795元/噸。截至4月30日，LME鋅(0-3)由此前一周的-13.50美元/噸降至-12.75美元/噸。
鋅礦市場：據百川訊，本周進口礦加工費運行於70-80美元/噸。國產鋅精礦加工費區域性上調，整體運行於3400-4400元之間，其中內蒙古地區TC平均運行在4200-4400元，較上周同期持穩運行；陝西地區TC運行在3300-3500元/噸，較上周同期上調200元；四川地區運行於3600-3700元，較上周同期上調50元；廣西地區運行於3800-4000元，較上周同期持穩運行；雲南地區運行於3500-3600元，較上周同期持穩運行；湖南地區價格運行於3800-4000元，較上周同期持穩運行。3月進口鋅精礦超預期增加，雖然仍未能補充國內礦需求的缺口，但預計4-5月進口鋅精礦到港量將進一步增加，屆時國內鋅精礦加工費會有進一步上調空間。
鋅錠庫存變動：根據SMM，截至4月30日，國內鋅錠庫存18.01萬噸，較上周一減少0.97萬噸。LME鋅庫存較上周減少0.16萬噸至29.15萬噸。保稅區4.31萬噸，較上周下降0.03萬噸。
下遊消費：據本周Mysteel調研數據顯示，在130家鍍鋅生產企業中，51條產線停產檢修，整體開工率爲81.83%；產能利用率爲71.99%，較上周下降0.24%；周產量爲86.6萬噸，較上周減少0.29萬噸；鋼廠庫存量爲57.94萬噸，較上周下降0.6萬噸。在47家彩塗生產企業中，9條產線停產檢修，整體開工率爲91.89%；產能利用率爲75.92%，較上周下降0.07%；周產量爲21噸，較上周減少0.02萬噸；鋼廠庫存量爲16.74萬噸，較上周增加0.27萬噸。國內主要市場塗鍍板卷倉庫庫存：鍍鋅126.61萬噸周環比增0.13萬噸；彩塗26.34萬噸周環比降0.42萬噸。塗鍍總庫存152.95萬噸周環比降0.29萬噸。
綜合觀點：節前一周國內鋅價先揚後抑，周中主力合約一度摸高至22610元/噸，後再度回到22000元/噸以下，國內五一假期期間，海外鋅價仍以高位盤整爲主。基本面上看，國內仍在正常旺季去庫，供應端來看，隨着全球鋅精礦生產逐漸恢復，同時進口鋅精礦逐漸到港，國內TC止跌回升，同時海外庫存仍處於高位，對價格繼續上行形成較強壓制，需求端來看，目前仍處於Q2傳統消費旺季之中，下遊積極復工復產，預計去庫將持續至5月下半旬，結合目前的宏觀環境來看，目前仍以逢低做多思路操作。
策略：單邊：謹慎看漲。套利：內外反套。
風險點：流動性拐點提前到來；進口持續大增，去庫不及預期。
2021年第18周華泰期貨鋅周報
