供給：與上周一樣，本周鋅精礦TC價格依然國內維持低位，進口TC價格同樣低位維穩，反應全球範圍內鋅礦依然處於偏緊的局面。鋅精礦港口庫存持續下降，也反應礦端偏緊的事實。但是之後礦山復產，以及北方限產和內蒙雙控力度不及預期，都會帶來供應端轉鬆的預期。
需求：下遊鍍鋅板卷周內在產能利用率和產量同時下降的情況下，庫存去庫速度依然減緩，可能反應鍍鋅消費不及預期。而下遊氧化鋅方面受到汽車芯片缺乏，輪胎需求不足的影響，氧化鋅消費世道制約。總體需求偏弱。
庫存：本周LME鋅庫延續減少趨勢，截止4月23日LME鋅交割庫存報293550噸，較上周同期減少475噸。上期所鋅倉單庫存減少至36755噸。上周末國內三地現貨庫存庫10.7萬噸，周內減少1.4萬噸。
觀點：本周宏觀層面變化不大，李克強總理提出的爲企業控制成本的觀點我們認爲不會通過控制絕對價格地方志實現。基本面本周變化不大，主要邏輯依然是礦端延續偏緊，而海外礦山由於疫苗副作用，復產進度被動延緩，短期內還是偏緊。下遊鍍鋅板卷和氧化鋅需求不及預期，總體偏弱。綜合來看鋅價無動力走出單邊行情，之後宏觀方面若無較大波動，則短期鋅價高位震蕩。
操作建議：做多
投資評級：震蕩
風險因素：海外需求下降；疫苗消息
2021年第17周信達期貨鋅周報
